美匯率操縱觀察名單 台灣等9國續被列入

美國最新半年期匯率政策報告指出，未發現主要貿易夥伴有操縱匯率情況，但將台灣、中國、日本、韓國、愛爾蘭、瑞士等國持續列入值得關注觀察名單，並新增泰國；這次共有10個經濟體被列入名單。我央行回應，美方認為台灣干預匯市行為已趨於對稱，著重減緩匯率任一方向的劇烈波動。

美國財政部長班森特表示：「川普總統致力於推行能夠促進美國經濟復興的經濟和貿易政策，其特點是強勁的經濟成長、消除破壞性的貿易逆差以及打擊不公平貿易行為。財政部正密切關注我們的貿易夥伴，是否透過外匯干預和非市場政策及做法，操縱其貨幣，以獲取不公平貿易競爭優勢。為支持川普總統的『美國優先貿易政策』，財政部自本期報告起，加強對貿易夥伴貨幣政策和措施的分析。」

報告提到，台灣仍維持極為龐大經常帳順差，主要受到科技產品需求居高不下所帶動。台灣對美國的雙邊貿易順差大幅增加，延續過去5年趨勢。報告期間內，台灣央行小幅淨買匯，其中多數操作發生於5月，當時外匯市場波動加劇。儘管如此，新台幣兌美元仍升值11.2%，但近幾個月出現部分回吐。

報告也指出，在美國在台協會（AIT）與駐美國台北經濟文化代表處架構下，台灣央行於去年11月14日與美國財政部發布的聯合聲明中，承諾至少每季公開一次外匯干預資訊(落後一季發布)。

報告指出，台灣對美國商品及服務貿易順差達1千億美元、台灣經常帳順差對GDP比率為15%、本行淨買匯約59億美元(約為GDP之0.7%)。台灣僅觸及美方三項檢視標準之前兩項，爰續列觀察名單 。

央行說，美國財政部認為，長期以來台灣經常帳順差主要反映高儲蓄率，此與人口老化和相對嚴格的財政紀律有關；至於近年來台灣對美國貿易順差大幅成長，主要受美國對台灣科技產品強勁需求之影響。

央行表示，美方指出，自2021年以來，我央行干預行為趨於對稱，著重於減緩匯率任一方向劇烈波動，並於2020年起每半年公開揭露外匯干預數據(最早為2019年)，且在13個半年度中有7次為淨賣匯。

有關我國資本管理及總體審慎措施，央行說，包括四大重點，首先，台灣限制外國投資人投資固定收益和店頭市場(OTC)金融產品之比率不得超過其匯入資金之30%，此限制也適用於反向 ETF；因為外國投資人可能透過反向ETF來對沖ETF部位，從而僅保留新台幣曝險部位，以炒作新台幣匯率。

第二，央行的結匯管理原則要求外資匯入須投資國內證券，而非以新台幣存款形式持有，抑制了境內對新台幣匯率的炒作行為。第三，主管機關正逐步鬆綁銀行業相關法規，以發展本地資產管理業務。相關改革若順利推動，可能會增加居民和非居民之資金流入。第四，央行說，去年底金管會採納壽險業匯率會計規則變更，允許業者攤銷特定外國債券的匯兌相關損益，以降低壽險業者避險成本，儘管較低避險比率可能會增加台灣壽險業之風險。◇