中共稱「外資回暖」 專家：假外資掩蓋資金外逃

中共官方數據顯示，今年前三季新設外商投資企業年增逾16%，但實際使用外資金額卻下降一成以上。當局宣稱「外資回暖」，然而專家指出，這組數據反映外資進入「逐利轉向避險」的防禦階段，背後潛藏的是，投資環境嚴峻與資金淨流出。

據中共商務部10月25日發布的報告，今年截至9月底，中國全國新設立外商投資企業達4萬8,921家，較去年同期增長16.2%，而同期實際使用外資金額為5,737.5億元人民幣，年減10.4%。官方媒體以「外資信心回升」形容這一變化，立即引發外界質疑中國吸引外資的真實狀況。

外資企業變多 投入金額卻減少

為何外資企業數量增加，但實際使用外資的金額卻下降？中國問題專家王赫向記者表示，「這說明整個外資投資的規模趨於小型化」，以往外商投資中國動輒幾十億、上百億，如今多是中小企業的小額投資。

據中共商務部報告，2024年外國在中國投資金額下降27.1%，為2008年以來最大跌幅。如今數據披露，外資投入金額持續減少。

在北京投資界的尹珉（化名）向《大紀元》說明，新設外資企業數上升主要與登記門檻降低有關。有些公司註冊資本僅數十萬元，遠低於過去大型製造業上億的投資規模。他強調，「數量上升說明不了問題，資金量減少才說明經濟出了問題。」

山西學者趙建民（化名）補充道，「現在外資註冊流程很快，企業為了保留市場選項會先登記，但未必投入資金。這種行為在統計上被算作新設外企，但並不反映真實的投資流動。」

中共的外資統計存在結構性問題，王赫進一步指出，中共公布的外資數據中有大量「假外資」，「中國的外資大概有70%是通過香港投資的，而來自香港的投資裡『假外資』至少占了四成。」他解釋，這些假外資是中國企業在海外註冊後再回國投資，「若剔除這部分，實際外資規模將遠低於官方統計」。

香港中環。資料照。（記者宋碧龍／攝影）

據中共國家外匯管理局近期報告顯示，2025年上半年外商對中直接投資僅319億美元（約人民幣2千多億元），而中國對外直接投資高達785億美元，淨流出達466億美元。

「這說明資金不但沒流入，反而在撤走，大量資金正在從中國流出。」王赫強調，這一現象與商務部口中的「外資回暖」形成鮮明對比。

外企轉向避險 進入輕資產化

對於中共官方宣傳的「回暖敘事」，美國經濟學者黃大衛對《大紀元》表示，其背後實際上是外資進入「防禦階段」的現象，「項目在增，錢在減，這不是回暖，而是外資進入輕資產化、碎片化的防禦階段」。

在中國擁有超過270家美商會員的「美中貿易全國委員會」（USCBC）於9月底發布〈中國商業環境調查2025〉指出，會員計畫在中國新增投資的比例減少，多數企業「將重心放在現有業務上」。報告還提到，雖然82%的企業在中國仍實現盈利，但對成長和盈利的預期走弱。「過去三年中表示虧損的企業占比，明顯高於2016至2022年期間的水準。」

王赫表示，美商盈利占比數據是2024年的統計，而今年發生很大變化，例如銷售高端晶片的輝達，由於政策的改變，它在中國已經沒有收入，幾近退出中國市場。

黃大衛認為，外資行為已從「逐利轉向避險」，這種現象是「結構性的信任缺口」，「外資已不願再押注未來、不會再擴張。」他明言，這些外國企業不是被中國市場「吸引」，而是被地緣結構「困住」。

經濟放緩與制度風險 挑戰信心

聯合國貿易和發展會議的數據顯示，2024年全球外商直接投資（FDI）總體增長3%，但中國下降近三成，是主要經濟體中跌幅最大者。

中國歐盟商會7月發布的〈2025商業信心調查報告〉顯示，73%的在中歐企認為，在中國經商變得更加困難，占比創歷史新高；其中71%將中國經濟放緩列為首要挑戰，僅38%的企業在2024年實現營收增長，為歷史最低紀錄。

另外，美國國務院9月發布的〈2025中國投資環境報告〉批評，北京在言詞上承諾開放市場，但實際上仍設有限制性條件，包括股權上限、技術轉移與本地化研發要求。「就算名義上開放的領域，外資公司仍面臨不透明、政治化的審批程序。」

美國貿易代表署今年仍把中國列入〈特別301報告〉中的「優先觀察名單」，原因是其智慧財產權制度存在嚴重缺陷。報告還提及，中共修訂《反間諜法》後，多次突襲外資企業與諮詢公司，並以模糊罪名拘留員工，造成企業恐慌。

黃大衛總結說道，在中共官方宣稱「外資信心回升」的敘事背後，是外資環境呈現的冷峻現實。「外企數量在增長，但質量（品質）在下降。」他警告，若北京當局無法啟動制度改革與挽回信任，外資將繼續「潛伏」，以最低風險維持市場入口。◇