美降息1碼 今年或不再降

美國聯邦準備理事會週三（29日）宣布降息1碼（0.25個百分點），利率降至3.75%至4%區間，是今年以來第2次降息。然而，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）會後指出，由於聯準會內部在政策上存在分歧，加上缺乏聯邦政府資料，今年再度降息可能性恐怕不高。

聯準會當前所面臨的一個重大挑戰就是，川普政府與國會民主黨的預算爭端已持續兩個月，導致政府停擺近一個月，使政府無法進行統計調查與發布關鍵報告，影響聯準會決策。

鮑爾坦言，缺乏及時和全面的數據是個嚴重問題，「我們將收集一切能找到的資料，仔細評估並審慎思考。如果你在大霧中開車，你會怎麼做？你會減速！」他指出，資料缺乏確實可能影響12月的決策。

降息投票出現罕見分歧

聯準會以10比2的投票通過降息決議，其中堪薩斯市聯邦準備銀行總裁施密德（Jeffrey Schmid）投票反對，認為應維持利率不變；而視為美國總統川普人馬的米蘭（Stephen Miran）則持相反意見，支持更大幅度降息。投下反對票的2名與會者，卻出現意見相左的情形，為2019年以來首見，突顯出央行內部對經濟前景和政策路徑的嚴重分歧。

鮑爾直率表態引關注

鮑爾發表異常直率的評論指出，聯準會內部對未來貨幣政策路線「意見分歧強烈」，表示「愈來愈多聲音認為，也許我們應該暫時觀望一個週期」，再決定是否繼續降息。

這番表態立即引發金融市場反應，投資者降低了對12月降息的押注。目前，市場認為12月會降息的可能性約為2:1。

通膨與就業市場雙重考量

聯準會官員面臨的核心困境是通膨和就業市場的平衡。一方面，通膨已連續數年高於2%目標，並在今年停止下降。根據最新官方數據，個人消費支出物價指數從4月的約2.3%上升至8月的2.7%。

另一方面，勞動力市場顯示出放緩跡象。在截至8月的三個月裡，平均每月僅新增約2.9萬個工作職位，遠低於去年同期的8.2萬個。

同時，已有多家大型企業近期宣布裁員計劃。這既反映出人工智慧應用帶來的影響，也顯示企業在疫情過後，可能存在人員過剩問題。

結束量化緊縮  12月停止縮表

聯準會還宣布，從12月1日起，將停止實施逾3年的資產負債表縮減計劃，結束量化緊縮。

聯準會的資產負債表規模，在2022年中旬，達到約9兆美元，隨後便開始進行調整，扭轉在新冠肺炎疫情期間，刺激經濟的相關措施，現階段，整體資產負債表規模，已降至6.6兆美元左右。

鮑爾曾言，儘管聯準會認為，有必要縮減資產負債表規模，但他估計，應該不會恢復到疫情之前的水準（略高於4兆美元）。

繼續降息前景不明朗

據《華爾街日報》報導，前聯準會高級顧問、現任紐約梅隆投資公司首席經濟學家賴恩哈特（Vincent Reinhart）分析說，考慮到數據中斷，「聯準會真的很難不在12月降息，繼續前進比停下來更容易。」

前聖路易聯邦準備銀行總裁布勒德、現任普渡大學商學院院長布勒德（James Bullard）則認為，股市頻創新高所支撐的強勁消費者支出，以及整體經濟成長，結合近期通膨反彈，在12月再次降息可能性，要遠低於市場的預期。

鮑爾強調，聯準會試圖「在勞動力市場處於良好狀態、通膨正在走向2%情況下結束這個週期」。但他承認，並不存在所謂的「無風險路徑」，聯準會將在某個時候恢復降息，但具體時間取決於經濟數據的變化。◇