4大變數 央行：下半年經濟成長低於1%

中央銀行在第二季理監事會公布今年最新經濟成長預測為3.05%，下半年成長率低於1%。下半年的四大不確定性，包括美國貿易政策發展及其影響、高負債國家財政風險升溫、中國大陸經濟失衡問題，以及地緣政治風險與長期結構性因素衝擊社會穩定等。

央行說，首先，美國暫緩實施對等關稅並與主要貿易夥伴展開雙邊談判，但因各國產業結構及非關稅貿易壁壘差異，談判進展與最終結果恐有分歧，牽動未來全球供應鏈布局，對全球經濟影響仍未明朗。此外，美國加徵關稅措施在國內面臨合法性爭議，相關訴訟流程發展亦具不確定性。若談判取得良好進展，貿易政策不確定性大降，有助於企業的投資布局，使全球經濟與通膨朝正向發展。

至於部分經濟體的政府債務持續積累，若長期利率進一步走高，恐導致利息支出攀升，使其更難因應支出需求，加劇財政可持續性的疑慮。若債務惡化形成債務螺旋，違約風險恐大幅攀升，推升融資成本，可能衝擊全球金融穩定。

另外，中國大陸的內需疲弱，通縮疑慮仍解。美國對中國大陸加徵高額關稅，若中國商品大量轉銷至其他經濟體，可能使通縮問題外溢並衝擊他國產業，推升全球保護主義風險。

央行說，俄烏戰爭、中東局勢等地緣政治衝突未解，影響供應鏈穩定及企業投資信心；全球化放緩將導致生產效率下降；氣候變遷、人口老化、能源轉型等長期結構性問題難解。若經濟成長疲弱，通膨再度攀升，全球可能面臨停滯性通膨的風險。◇