央行利率不變連5凍 經濟預測維持3.05%

中央銀行19日召開第二季理監事會，宣告政策利率按兵不動，呈現連5凍。總裁楊金龍說，目前貨幣政策基調是「合適的」，「但目前為止，還沒有降息的構想」。談到台灣降息的條件，他說，假設經濟狀況不佳，且通膨持續下降，央行「不會硬梆梆」，強調貨幣政策會保有彈性。

央行理監事會決議，本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持年息2%、2.375%及4.25%。

央行並預測，今年全年經濟成長率為3.05%，與上次預測值相同；並下修今年消費者物價指數(CPI)及核心CPI年增率預測值，分別為1.81%、1.69%，低於去年的2.18%、1.88%。

楊金龍說，美國聯準會這次對貨幣政策態度更加鷹派，考量雖然不確定性下降，但仍在較高水準，主要是不確定對等關稅力道，以及對其他國家經濟的衝擊程度，台灣面臨的狀況可能有差異，雖然貿易量下滑，但在2019~2022年之間，全球經濟不好的時期，台灣因為產品特殊性，當時經濟情況較全球佳，央行未來會持續關注相關反應。

下半年存在高度不確定性

談到貨幣政策基調，楊金龍說，目前環境比過去緊縮，但以目前通膨、金融情況來看，這樣力道「是合適的」。至於降息條件？他說，如果後來經濟成長不佳，而且通膨可以顯著下降，「我們降息條件就有了」，但仍強調「目前還沒看到那邊」。

談到經濟前景，楊金龍說，這次維持全年經濟成長3.05%的預估，跟第一季理監事會預估值相當，但情況不太一樣，上半年經濟成長比預期高很多，主要是因為廠商拉貨潮，並帶動進口設備成長，但下半年存在高度不確定性，經濟成長比預期低很多，這一增一減最終維持原先的估值。談到中東情勢可能造成通膨，楊金龍說，他與聯準會主席鮑爾看法一樣，認為中東油價問題是短暫性的，比較不擔心因地緣政治而導致的通膨問題。

穩定匯市是央行的職責

至於新台幣匯率，央行是否把29.5當作防線？楊金龍說，年初以來，新台幣貶值幅度較大，因此這次新台幣升值「有修正的感覺」，至於是否守住29.5，他僅回應「穩定匯市是央行的職責」。

央行是否通過降息抑制新台幣升值預期，楊金龍說，「除非達到降息條件，才有可能動用此政策」，下半年經濟成長收斂，出口不佳，還有關稅不確定性等因素，都可以對新台幣帶升值預期來抑制作用。

關於新台幣升值可能對出口商造成匯兌損失，楊金龍說，新台幣升值對出口不利，但對進口有利，而台灣出口跟進口大多連動一起，兩者可以互補，而事實上，在2019年到2022年新台幣升值期間，台灣出口衍生的進口需求非常大，「新台幣升值，出口商哀鴻遍野，但只有講到一面而已，事實上他們進口可以抵銷出口匯兌損失。」

他說，以匯兌損失而言，2015年到2021年新台幣微幅升值期間，外幣兌換損失為1,167億新台幣，外幣兌換損益占營業利益為負0.8%，而在2021年到2024年則有4,749億的外幣兌換利益，占營業利益4.8%，10年合計利益達3,582億，占營業利益1.4%，「時間拉長來看，反而是有外幣兌換利益。」◇