主權基金須有償撥用外匯存底

總統賴清德在520談話中提及成立主權基金，關於財源從何而來，央行官員日前曾經提到，不會無償提供外匯存底。央行總裁楊金龍19日進一步說明「有償」的兩項定義，首先是主權基金可以到外匯市場買外匯，另一種就是比照央行委外投資經營模式。

關於主權基金，行政院指示由國發會負責跨部會協商，目前專法尚在研議中，資金籌措方式跟投資項目還沒有定案。不過，日前國發會官員在立法院接受質詢時表示，不排除有償動用外匯存底。

央行總裁楊金龍在19日央行第二季理監事會後記者會，針對有償、無償動用外匯存底進行解釋。他認為，如果主權基金需要用到外匯，可以透過外匯市場購買，也可以直接向央行購買。央行會將部分外匯存底（幾乎不超過5%的比率）委由國外投資機構操作，並律定一定的報酬率。不過，因為績效不好，這部分比率已經降低。央行委外代操的考量，一是對方會提供許多央行無法蒐集到的訊息，二是可以訓練央行同仁，當央行同仁可以操作一些委託項目時，就會減少委外操作比率。

楊金龍說，「或許可以委託主權基金操作，跟央行委託國外機構是一樣的。」這部分也是一種有償。他強調，這部分要等專法訂定完成才可以談，等到主權基金成立而且確定規模後，央行才可以去定義「有償」。

另外，兆豐金20日召開股東會，董事長董瑞斌對主權基金與外匯存底的關係表達看法。他說，主權基金不是為了提高外匯報酬，定義要清楚。很多討論都集中在央行操作外匯存底的報酬率太低，所以要成立主權基金，但不應只為了爭取多幾個百分點的報酬而讓其失去正面積極的作用。

董瑞斌說，當年阿拉伯聯合大公國成立主權基金，就是已經先設想50年後賣出最後一桶油後，還能夠賣什麼。這幾年來該國已經成為中東的觀光旅遊重心、伊斯蘭金融中心。

他表示，回歸核心問題，主權基金最重要的是未來規劃與布局，台灣要思考，除了台積電外，可以透過主權基金先掌握什麼技術，甚至通路。主權基金應由中央政府層級主導，而非地方政府，且資金應來自全民，收益讓全民享受。

董瑞斌指出，雖然國發基金的規模夠大，但大多投資國內標的，然而，僅投資國內就無法完全掌握世界最新技術。未來主權基金的投資面向也應觸及民間企業因報酬較低、回收期過長而不願投入的新興領域。主權基金也不僅限於投資純技術，策略性標的也很重要，比如國內有鋼鐵業者因為提早布局美國通路，就能抵禦美國關稅調升可能帶來的影響，可見通路也是一個投資方向。◇