利率連兩凍 楊金龍：通膨高難降息

中央銀行在21日召開第三季理監事會，央行總裁楊金龍在會後提出三大重點，包括：不升息，利率政策維持連2凍；下修經濟成長率至1.46%，明年估回溫達3.08%；沒有祭出新的選擇性信用管制的打炒房措施。

對於臺灣利率政策的走向，楊金龍說，臺灣仍處於貨幣緊縮，且可能如同美國維持較長時間，除非經濟成長「掉得厲害」才考慮降息，他坦言，若國內物價出現結構性的改變，未來利率水準也將比過往高。

央行本次理監事會決議，利率連兩季不變，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持年息1.875%、2.25%及4.125%。

臺貨幣政策走向 關注三大變數

媒體關注臺灣貨幣政策的走向，楊金龍說，仍會關注三大變數，首先是主要經濟體貨幣緊縮的外溢效應，特別是美國聯準會雖然這次沒升息，但未來還可能升息1碼，明年的降息預測也從原先的4碼縮減到2碼，顯示其鷹派基調。

第二是中國經濟下行的風險，特別是臺灣跟中國之間經濟依存度高，而中共未來預期仍維持寬鬆的貨幣政策；第三則為國際原物料價格的變化。

他再度提到，臺灣是小型開放經濟體，受美國貨幣政策影響大，美國貨幣緊縮也對台灣帶來緊縮效果，雖然程度不能比，而現在臺灣同樣會遵循美國朝緊縮的方向。

至於臺灣升息循環是否結束？楊金龍說，這次全體理事一致同意不升息，但對於未來走向則有理事提醒仍得注意物價的變化，對此楊金龍並沒有把話說死。被問到明年是否降息，他則回應，除非經濟掉得很厲害。

楊金龍說，臺灣的物價水準，過去長年維持1%的穩定狀態，而近3年通膨飆漲，假設未來物價因為地緣政治、全球化或是氣候變遷等因素而出現結構性變化，而讓通膨維持較高的水準，「這就是表示臺灣的利率水準要比較高，因為通膨高，利率就要高。」不過他解釋，這不是以2~3年的數據當作判斷依據，而是會看較長期的變化。

今年經濟成長率下修至1.46%

另外，央行公布最新GDP成長率預測，下修2023年經濟成長率至1.46%，低於6月預測值1.72%，而2024年則預測回到3.08%。

楊金龍說，影響這次GDP成長下修的主因是出口不佳，特別是受到主要國家貨幣政策緊縮、高利率的影響，導致終端需求變差，另外就是服務類的需求升高，導致需求從商品類移轉到服務類。

他說，原先預期存貨調整會在第二季進入尾聲，但實際並非如此。而現在臺灣的產出面臨缺口，儘管服務業缺工，但佔GDP權重較大的製造業現在則面臨減班休息的人數增加，加班時數減少等狀況，代表沒有充分就業。

楊金龍認為，現在臺灣出口減幅趨緩，加上AI伺服器、圖形顯示卡的外銷挹注，臺灣第四季出口可望回溫，而明年的狀況又比今年好，因而預期明年經濟成長可達到3%以上。

物價方面，央行預估2023年CPI年增率為2.22%、核心CPI為2.44%；2024年通膨可望回降，CPI及核心CPI分別為1.83%及1.73%。

楊金龍說，今年CPI年增率收斂的主因是商品類的通膨下降，不過服務類仍居高不下，商品類物價年增率維持1.6%~1.7%之間，服務類則從2.4%上升到2.91%，不過他預期，明年服務類通膨就會回落，使CPI年增率可降到2%以下。

央行未祭房市管制 分析：留校察看中

另外，這次央行並未再調整房市管控措施，楊金龍說，建築貸款自前述政策實施以來已從18.7%下降到7.4%，購置住宅貸款從10.4%下降到5.2%，且國內銀行的不動產貸款逾放比率維持低檔，整體信用品質尚屬良好，且國內建物購買年增率呈現負成長，全國房價年增率漲幅收斂，判斷現行的平均地權條例與囤房稅2.0已有利房地產業軟著陸，因而央行這次並沒有加強打炒房力道。

對於央行這次在房市管制政策上的作法，住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨認為，顯見在央行眼中，房市正在留校察看期。

大家房屋企劃研究室總監郎美囡分析，平均地權條例子法也已啟動2個多月，內政部又推出青安貸款補助，促進買氣回籠，使近期房市略有回暖跡象，但政府健全房市、打擊炒房的主軸不變，後續還有囤房稅整頓投資性購屋，預估房市後續仍以自用、置產等買盤為主。

信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德表示，在央行與各部會連續出招下，房市已經有降溫跡象，包括央行連五升息與平均地權條例的改革，讓投資需求退場，雖然房價短期仍居高不下，但市場非自用需求下滑，整體市場已經呈現較為平穩的自用當道市況。◇

中央銀行理監事會21日宣布利率「連2凍」不升息， 並再度下修今年經濟成長率至1.46%。央行總裁楊金龍表示，經濟成長「第4季會好一點，明年會更好」。（中央社）