高盛：經濟沒好轉 美股必跌

高盛（Goldman Sachs）於週四（4日）一份報告表示，投資人希望標普500指數（S&P 500）自6月低點彈升14%，將預示著新牛市的起步，但事實可能不是如此。高盛認為，除非經濟數據能迅速改善，不然股市恐面臨一波大跌。

根據商業內幕（Business Insider）報導，高盛以馬裏奧蒂（Cecilia Mariotti）為首的策略師，在最新報告中寫道，若宏觀經濟動能沒有出現明顯轉變的跡象，短暫強勢反彈可能意味著市場再次下跌的風險增加，而非熊市終結的訊號。

馬裏奧蒂表示，近兩個月若漲勢為系統交易者（systematic traders）推動，而非基本面投資者推動，情況將變得更具風險，因為交易者可以迅速拋售看漲部位，並轉向看跌。

報導表示，銀行現在擔心高通膨對於散戶投資人來說，將影響購買更多股票的能力，因為從瓦斯到食品的各種商品價格上漲，削弱投資人的購買力，而且隨著儲蓄率繼續下滑到疫情大流行前的水準，高通膨問題可能會更加嚴重。

馬裏奧蒂說，「這一點非常重要，因為家庭、企業一直都是美國股票需求的最大來源之一」。對美國聯準會（Fed）、消費者、投資人來說，通膨下降就是一個可喜的跡象，目前大宗商品價格也有初步下跌。

她認為，通膨週期的峰值已經出現或即將到來，而通膨下降就可以讓Fed在放緩升息的軌跡更具靈活性，加上強勁獲利與消費者信心反彈，都有望使人們相信，股市反彈是有起色的。不過，高盛也指出，在通膨決定性達到峰值之前，經濟下行風險依然存在。