謝田：拜登對付通脹三策為何難以奏效?

美國拜登政府最近提出了對抗通膨的計畫，建議從三方面下手。但是，無論從歷史經驗還是經濟學的理論來看，這三項對付通貨膨脹的計畫都恐怕難以奏效。並且，如果美國行政當局持續持有這樣的觀點，亦即拒絕把通貨膨脹和政府的刺激計畫連繫起來，美國這個四十年來最嚴重的通貨膨脹，可能在政治上不會有解決的方案，而會繼續到至少11月的美國期中選舉之後。

美國總統拜登5月30日在《華爾街日報》發表專文，稱對抗通貨膨脹是他的「首要經濟任務」，並概述由三部分組成的計畫，以降低美國人的生活成本。拜登擬三管齊下，包括聯邦準備理事會（Fed）有責任、解決高油價，及改革稅法來減少聯邦政府赤字。

首先，拜登認為聯準會「對控制通貨膨脹負有主要責任」，並承諾避免不當干預該央行的行動或試圖影響其決策過程。

拜登第二天（5月31日）下午，就在白宮橢圓形辦公室會見聯準會主席鮑爾（Jerome Powell），就抑制通膨進行磋商。

2021年11月，獲拜登提名續任聯準會主席後，鮑爾就公開表示，因為美國通貨膨脹的居高不下，會減少量化寬鬆（QE）和基於房貸的債券（MBS）的回購。那時美國的通貨膨脹率還只有6.8%。半年下來，美國通貨膨脹率已經達到8.4%，是四十年來的最高點。至於為什麽美國的通貨膨脹會如此失控，鮑爾認為，其罪魁禍首是勞動力成本的高漲。所以，在鮑爾看來，解決通貨膨脹問題，又不使美國經濟放緩的最好辦法，是讓工資水平降低，從而讓通膨減低。

所以，拜登和鮑爾在美國今天的通貨膨脹的根源問題上，是頗有分歧的。拜登認為是貨幣政策和利率的問題，鮑爾則認為是勞動力成本和薪資水平的問題。但在筆者看來，其實是政府開支過度、印鈔放水、導致物價上漲，進而帶動薪資成長，再加上石油政策倒向激進的綠色能源，最後導致美國近半個世紀來最糟糕的通膨。拜登政府自己鋪張花費，矛頭指向聯準會；鮑爾則迴避薪資增長背後的原因，也因不願拖緩經濟而一直緩慢升息。雙方針鋒相對的結果，聯準會恐怕不能幫上拜登太多的忙。

拜登政策的第二項，是「讓工薪家庭更能負擔得起生活成本，重點是解決高油價」。拜登把油價飛漲的主要原因，歸咎於俄羅斯入侵烏克蘭的戰爭，同時呼籲美國國會採取行動。這是沒有足夠令人信服的根據的。美國通貨膨脹失控，早在2月俄羅斯入侵烏克蘭之前就開始了，從2021年一月拜登進入白宮時開始，消費者物價指數（CPI）就一路上升，從川普時期的低於2%，一路飆升到今天的8.4%。這不是俄羅斯總統普亭的錯，而是在拜登政府的綠色能源政策下，限制石油開採、喪失美國能源獨立的結果。如何解決高油價的問題呢？美國的戰略儲備已經被啟動、快速消耗，但油價仍然居高不下。如果不放棄左派的綠色能源政策，不開放美國石油開採，不開通加拿大石油進入美國墨西哥灣的煉油區，是不能解決高油價問題的。

拜登政策的第三項，是通過「對稅法進行常識性改革」來減少聯邦財政赤字。拜登認為美國必須「不斷減少聯邦赤字」，這無疑是正確的觀念，但拜登政府兩年來所做的，卻恰恰是增加政府開支、大幅度增加聯邦赤字。美國聯邦政府的債務，截至2021年底，是28.43兆美元，到今年1月底，已經超過了30兆美元！

拜登所稱的「對稅法進行常識性改革，來減少聯邦財政赤字」，以此「有助於緩解價格壓力」，但他建議的具體措施則包括阻止公司將工作轉移到海外，並要求收入較高的美國人繳納更多稅款等，這也是違反經濟規律、沒有可行性的。美國已經是累進制的稅率制度，收入越高，稅率越高，讓收入較高的美國人再繳納更多的稅款，是社會主義和共產主義的做法，沒有道德和公平性的依據。增加公司稅稅收只能讓更多的美國公司轉移到到海外。只有川普時期的減稅政策，才能吸引資金回流美國，吸引美國公司返回美國投資。所以，這第三項刺激經濟、減少通膨的舉措，也是南轅北轍的。

綜上所述，拜登三項對付通膨的計畫，平心而論，恐怕都難以奏效。拜登稱，歡迎就他的三部分計畫進行辯論。拜登的財政部長葉倫也承認，自己先前對通貨膨脹的走向判斷錯誤。拜登政府能夠聽得進保守主義學者的分析和呼聲嗎？美利堅在拭目以待。（作者為美國南卡羅萊納大學艾肯商學院市場學教授暨約翰奧林棕櫚講席教授。受限篇幅，文有刪節）◇