通膨歸因供給面 美升息恐難壓低物價

美國進入升息循環，5月已升息2碼（0.5個百分點），市場料6月再升2碼，且進入強勢美元時代。在19日，立委關切臺灣的因應做法，央行副總裁嚴宗大強調，臺灣升息與否將視自身經濟因素而定，但坦言美元走強對新興市場貨幣帶來影響，央行也將在外匯市場適度調節。學者認為，物價飆升是供給面問題，美國升息未必能把物價壓下來，反而存在停滯性通膨風險，成為下半年全球經濟下行的隱憂。

立法院經濟委員會在19日邀請經濟部、財政部、國發會及中央銀行等相關財經部會首長就「2022年下半年全球、亞太及臺灣整體經濟、金融情勢的展望與分析」進行報告並備質詢。

五大不確定因素 影響經濟成長

央行的報告在18日出爐，內容提到，有五大不確定因素，可能影響今年經濟成長力道，包括：俄烏戰爭、全球通膨壓力、主要國家貨幣緊縮力道、中國疫情管控以及國內疫情發展。

國發會副主委高仙桂19日在立法院備詢時，被問到今年經濟成長「保4」的問題，高仙桂說，今年有俄烏戰爭、中國封城、美歐經濟成長趨緩等挑戰，但臺灣還是會力求保4，努力往保4目標邁進。

而影響今年經濟成長因素之一的通膨問題，央行提到，由於俄烏戰事膠著、中國封城等措施，讓原油、穀物及基本金屬等原物料價格攀高，這將加劇國內輸入性通膨。

央行預期，今年上半年消費者物價指數（CPI）年增率居高不下，而隨著原油價格漲幅趨緩，CPI年增率會在年中回降，全年臺灣CPI將高於2%。

全球面臨通膨問題，美國聯準會（Fed）啟動升息循環抑制40年來最嚴重的一次通膨。嚴宗大在19日赴立院備詢時表示，美國通膨問題相當嚴重，才採取升息措施，加上過去長期實行大量寬鬆貨幣政策，所以開始回收資產。

臺灣升息與否 會考量自身因素

Fed在5月已升息2碼，市場預計6月再升2碼，立委關注臺灣是否跟進，嚴宗大表示，美國有自己的高通膨問題，不能適用所有國家，臺灣會考量自身的經濟因素，才會決定政策方向。

嚴宗大說，央行會在6月16日理監事會議上討論這個（升息）議題，理監事們將參考國內外經濟金融變動，決定政策方向。

至於國內升息的考量，嚴宗大表示，央行預估今年CPI年增率會在2%以上，這會是影響升息的因素之一。但是升息的影響層面相當廣，對不同產業、不同族群都有影響，包括：勞動市場薪資成長情形、對經濟成長的影響，以及資本市場等層面的影響。他強調，央行不會只針對單一指標，而是綜合討論。

立委林岱樺關切，美元持續走強對新臺幣將造成什麼影響，將如何因應？對此，嚴宗大表示，美元強勢不只對新臺幣產生影響，近期美元快速升值，很多國家的貨幣兌美元呈現大幅貶值。

嚴宗大說，特別是新興市場國家面臨貨幣貶值壓力，許多新興國家有債務、通膨問題，所以美元走強對這些國家衝擊相當大，臺灣央行會在外匯市場適度調節，以維持匯率動態穩定。

選擇性信用管制 央行不排除

至於央行是否推出第五波選擇性信用管制，嚴宗大說，希望資金不要大量流到房地產市場，任何選擇性信用管制方案都不會排除，他強調，並非針對首購族或是年輕族群，至於具體方案，仍得經過理監事會議討論。

關於通膨的產生與因應，學者提出另一番見解，中央大學經濟系教授吳大任接受《大紀元時報》採訪時提到，去年起造成通膨的源頭來自供給面，特別是來自全球供應鏈的斷鏈問題，出口受阻讓許多產品短缺，而今年又遇到俄烏戰爭，讓糧食、能源價格飆升，這都是導致近期物價上揚的原因。

吳大任認為，現在遇到更大的風險是，包括美國在內的許多國家，並沒有追溯供給面的源頭去處理通膨，反而是採用升息的模式壓低需求，「這不見得可以把價格壓下來」。

吳大任表示，如今已是供給面出問題，卻使用升息這樣的需求面政策去壓低交易量，這反而更容易出現停滯性通膨。特別是美國民眾除得面臨通膨、物價上漲的問題，還得處理升息讓還款本息壓力增加，這只會排擠到其他消費，進而影響到廠商的獲利，進入惡性循環。

今年下半年 全球經濟或衰退

吳大任認為，今年下半年時，全球經濟可能進入衰退期，特別是美國是最終消費國，占全球消費比重相當高，一旦經濟出問題，連帶中國的出口也不會好轉。可能會因為升息讓消費不振，導致各國出口都受打擊，臺灣應密切關注。◇