通貨膨脹對上班族有何影響？思考這三點

【編按】經濟學家、投資專家、政府預測模型百百種，各種媒體、自媒體、社群平臺眾聲喧嘩，財經訊息真假難辨，該如何快速有效做出判斷？《孫主任的經濟筆記》以關鍵時事切入、系統化分析，用最簡單易懂的故事，帶你輕鬆解析總經12大觀察重點：GDP、景氣、出口、匯率、物價、利率、金融投資、實質投資、消費、薪資、全球經濟、產業趨勢，帶你有效追蹤最即時的財經金融資訊，從看似雜亂的碎片新聞中理出頭緒，做一個有能力分析未來的人。

對上班族或企業主來說，疫情對於未來會產生什麼樣的影響？對於整個國家的金融市場，又會引發哪些改變？可以從三個面向來思考。

1. 成為獲利者或受害者？取決於你的角色

當通膨發生，對領固定薪資的上班族不利，因為薪水沒有增加，物價卻一直漲，等於實質減薪。但通膨可能讓企業老闆占便宜。因為通膨會反映在商品及服務的售價上，有時原物料價格大漲，食品大廠跟著漲價，於是大家日常購買的咖啡也漲價。但過兩年後，咖啡豆價錢跌了，原物料雖然降價，但咖啡的售價並不會隨之調整，如此幾次來回，價差就愈來愈大了。

因此，物價上漲，對企業或對商品來說，有「僵固性」，價格只會往上調，卻不會往下降。但一般上班族薪水並不是跟著政府公告的基本工資增加，就算基本工資每年調高5％，一般上班族並不一定會加薪，這正是臺灣近幾年來上班族面對的真實情況。

不是所有企業老闆都能夠在通貨膨脹時賺進更多利潤。如果在供應鏈中缺乏議價能力，特別是較缺乏技術門檻、供應零組件的中小企業，很可能因為原物料上漲，但下游大廠又不願意加價購買，反而遭到夾殺，獲利空間被極度壓縮。

2. 通貨膨脹，該借貸或儲蓄？

通貨膨脹時，如果拿100元存到銀行，以銀行利率約1％計算，一年之後，可以拿到101元。但原本可以用100元買到的東西卻漲價了，在這一年間已變成103元。一年前你買得起的東西，一年之後反而無法購買，通貨膨脹顯然對存錢到銀行的人不利。

但通貨膨脹對借錢的人反而有利。你可以先借100元去買東西，一年之後它漲到103元，再把這個103元的東西賣掉，然後連本帶利還給銀行101元，還賺2元。所以，通膨對借錢的人有利，對存錢的人不利。

3. 金融投資，該買股票或債券？

金融市場有很多不同的投資商品，例如股票、債券、期貨、基金等。如果物價上漲，大部分公司會隨之調高售價；特別如果它所屬的行業是一家獨大或寡占型態，對於價格的掌控能力更強。例如某些電信業者若要漲價，民眾除了接受之外並沒有太多的選擇，因此通貨膨脹對他們來說反而有利。還有些企業的產品服務是以滿足民眾的「剛性需求」為主，不受景氣影響，調漲空間較大，獲利相對不受影響。投資這種企業的股票，除非企業營運出問題，否則在通膨年代，收益仍相對平穩。

通貨膨脹對哪種投資會產生負面影響？答案是債券。

因為債券購入時採固定利息，類似銀行定存概念，如果定存利息固定，但物價漲很多，定存就不划算。不過，債券報酬率會隨購買價格改變，並不像定存那樣固定不變，後面章節將再深入解釋。

各國央行如何面對通貨膨脹？

當物價上漲，如果央行沒有提高利率，民眾就不想存錢，而是每個人都想要借錢，金融市場就會失衡。因此，可以看到在通貨膨脹的時候，各國央行會開始升息，像美國在2016年以後就多次升息；反之，若物價下跌，則會開始降息。所以，物價的漲跌，會影響一個國家的貨幣政策，藉由升息或降息，調整民眾借錢或存錢的意願。

——摘編自《孫主任的經濟筆記：景氣預測權威帶你輕鬆看懂總經趨勢，從貿易戰、科技戰、疫後商機、經營挑戰到金融投資一次掌握》，（天下雜誌提供）◇