加州室內禁令 引爆美股賣壓

週一（13日），美股呈現戲劇性走勢，道指一度大漲564點，但收盤僅小漲10點；標普500指數一度攻上3200點之上，最高上漲1.58%，但尾盤收跌0.94%；那斯達克指數盤中一度上漲1.95%，但尾盤下挫2.13%，創下6月26日以來單日最大跌幅。技術面，三大指數同步開高走低，已出現了久違的賣訊。

造成週一美股三大指數戲劇性變化的主因，先是美國輝瑞藥廠和德國生技公司BioNTech這兩家公司共同研發的兩款中共病毒疫苗，獲得美國食品藥物管理局 （FDA）「快速審批」的資格，激勵市場早盤買氣。加上標普指數上週五已呈現50日均線突破200日均線的「黃金交叉」買訊，助長了早盤上漲的勢頭。

然而，正當道指大漲564多點之際，代表市場波動度的VIX恐慌指數卻沒有跟著下挫，反而逆勢上揚，部分專家估計這是大戶正在進行指數避險的跡象，他們通常在避險完成之後，就會大量拋售現股。果不其然，隨後美股三大指數連袂下挫，但VIX指數收盤大漲17.96%，收報32.19點。

VIX曾在3月16日美股恐慌殺盤時，一度飆到82.6點，也在6月11日道指重挫1,861點時漲到40.79點。該指數近期最低點在5月6日的24.5點，隨後不管三大指數如何上漲，VIX指數始終站穩200日均線之上，已透露大戶對股市大漲早有戒心。

週一引發三大指數戲劇性殺盤的導火線是加州州長再度宣布禁止室內經濟活動，購物中心、體育館、教堂和美甲沙龍將再次關閉。此舉讓投資人驚覺：即使疫苗問市，但在疫情還未有效控制之前，經濟活動仍然受到壓制，這讓自3月低谷大漲超過40%、呈現V型復甦的股市表現越漲越孤單。

股價表現最戲劇的還不是三大指數，而是近期最熱門的飆股特斯拉，該股週一曾大漲16%續創歷史天價1,794美元，今年大漲驚人的200%以上，總市值達3,210億美元，成為美國第十大市值企業，許多投資人都預期該股近期可能被納入標普500成分股。然而，該股收盤下挫3.1%，一天上下震幅超過19%。

受到飆股特斯拉開高震盪走低的衝擊，此前漲不停的科技股也連袂下挫，亞馬遜和微軟皆下挫3%，網飛跌逾4%，臉書和谷歌母公司也分別跌2.48%和1.74%，僅蘋果下挫0.46%表現抗跌。

造成這一波三個多月股市大漲的主要動力有三個，一個是美聯儲無上限的量化寬鬆（QE）等救市動作，其二是歐美自5月以後的經濟重啟，其三是美國非農就業數字連續兩個月擊敗市場預期，引發投資人信心大振。然而，隨著股市的大漲，甚至納斯達克指數今年已大漲超過15%，越來越多的專家開始懷疑後勢恐怕仍有波折。

知名的專家包括「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）、對沖大亨泰普（David Tepper）、價值投資大師霍華馬克斯（Howard Marks）、「商品大王」羅傑斯（Jim Rogers）和傳奇投資大亨都鐸（Paul Tudor）都對近期的股市大幅飆漲不以為然。

此外，美銀的基金經理人調查也發現，多數專家都認為當前股市已經嚴重超買。投資大師巴菲特近期雖沒說股市可能再度崩盤，但旗下公司自從出脫四檔航空股、慘賠近50億美元之後，近期也沒有推出代表作，反而將蘋果公司的持股比例拉高到驚人的40%以上，其對後市的看法不言可喻。

現在，隨著全球疫情二度升溫，包含美國、巴西、日本、印度等國確診人數的飆高，經濟再度緊縮以控制疫情擴散的呼聲越來越高，部份擔心疫情再度重創股市的投資人，已趁著這波股市大漲急流勇退。

近期，漲多的股市還要面臨第二季財報的考驗。分析師估計標普企業的每股盈餘可能比去年同期衰退44%，這部分的利空應該已經在3月股市崩盤時反映過了，但由於近幾個月股市大漲，投資人更關注上市公司對未來的展望，是否就像股市所呈現的V型反彈？股價也將相應進行調整。