全球股災 央行降息箭在弦上

專家預期聯準會再度宣布大幅降息救市外,央行19日的理監事會,降息決定也已箭在弦上。圖為示意照。(Spencer Platt/Getty Images)
專家預期聯準會再度宣布大幅降息救市外,央行19日的理監事會,降息決定也已箭在弦上。圖為示意照。(Spencer Platt/Getty Images)

【記者蔡艾莎/綜合報導】

武漢肺炎疫情在歐美迅速蔓延之際,本週進入央行超級週,除市場預期美國聯準會(Fed)將於本週三(3月18日)例行決策會議再度宣布大幅降息救市外,中央銀行19日舉行的理監事會,降息決定也已箭在弦上。

市場預期Fed將再大幅降息3碼至4碼(0.75至1個百分點),讓聯邦基準利率趨近於0,專家預期,美國極有可能重啟量化寬鬆政策(QE),力挽受疫情重擊的經濟。

中央銀行預計於19日召開第一季理監事會,眼見武漢肺炎疫情如野火蔓延,加上國際油價慘跌、美股進入熊市等雙重利空夾殺,市場對於央行理監事會的利率決策,早已從「會不會降息」轉為「會降多少」。

央行總裁楊金龍12日赴立法院財委會進行業務報告,談及利率決策時表示,「以金融穩定為主,協助經濟成長第二。」

全球經濟前景蒙塵之際,既然央行並非以「協助經濟成長」為主要考量,而是著眼於金融穩定,不免讓人好奇,央行到底看到什麼隱憂,使得降息箭在弦上。

匯銀人士分析,美股進入熊市後持續重挫,引爆全球股災,但當市場蔓延恐慌情緒時,股匯市不是靠降息就可以穩定,「美國聯準會降2碼,股市一樣暴跌。」換言之,「央行指的不是金融價格的穩定,而是金融系統的穩定。」

台經院六所所長吳孟道直指,當股市出問題,不會只是金融面的衝擊,而是透過籌資、借貸等管道,蔓延至實體經濟;也因此,楊金龍所談的金融穩定,著眼的可能是股匯市一旦崩跌,隨之一觸即發的金融未爆彈。

舉例來說,許多上市櫃公司大股東習慣以股票質押借款,省時又方便,但當股市崩盤,形同資產大跌價;而銀行看到大環境不佳,開始要求借款人提列同等保證金,「當初會質押,就代表手頭缺現金,如果銀行雨天收傘,企業連環爆,就可能引發金融系統性風險。」

國際股市劇烈波動的非常時期,不只企業難以在股票市場籌資;吳孟道指出,金融機構放貸趨於審慎,也可能導致中小企業籌不到錢、周轉出問題,而中小企業手頭庫存、現金都不多,一家營運出狀況,這把火可能就延燒到往來企業身上。

「這些都是一環扣一環」,吳孟道解釋,一旦企業撐不住了,錢還不出來,銀行呆帳就增加、逾放比竄升,而金融機構穩定性出問題,將衍生更大的信心恐慌。

匯銀人士認為:「股票價格下跌,不是央行要管、甚至該管的事情,股災引發的金融系統性風險才是重點。」◇

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