市場預期降息 高盛：Fed不會輕易宣布

自5月初以來，美國與中國點燃貿易戰烽火，加上通膨持續不振，市場高度預期，聯準會（Fed）可能會在年底前將利率調降0.75個百分點。但高盛認為，這週市場面臨的最大風險是聯準會不僅不會降息，而且也不會發出將在7月降息的信號，這將令一眾認定聯準會會降息的投資者感到失望。

高盛認為，聯準會可能令市場失望的主要原因很簡單，就是美國經濟放緩的程度還不足以令聯準會下定決心降息。事實上，自3月的利率決議以來，美國股價走高，失業率降至50年來新低紀錄，美國經濟的表現並沒有那麼差。

高盛表示，過去幾週市場的起伏純粹是由投資者情緒和一些風險事件帶動，並非是實際的經濟情況驅動。所以高盛認為，投資者並沒有足夠充分的理由期待聯準會改變貨幣政策，因此，看漲市場的投資者可能會感到失望。

高盛認為，Fed將按兵不動，除非有證據表明商業活動和民間消費成長明顯惡化。部分分析師以Fed於1995年、1996年和1998年降息以防範景氣下滑的保險措施為例，指Fed近期將啟動降息，但高盛經濟學家指出，當時的經濟數據反映出經濟情勢的實際惡化程度，才使Fed出手救市。

另外，高盛經濟學家表示，隨著美國總統大選即將來臨，Fed面臨越來越大的政治壓力，更難在2020年做出降息決定。因此，如果Fed倉促採取保險式降息，恐導致基準利率在經濟成長維持動能之際陷入過低水準，為經濟帶來風險。◇