債券通啟動 陸市場反應平淡

中港「債券通」的「北向通」3日向全球投資者開通，但是市場反應並未表現熱烈，分析預計，基於多方面原因，「債券通」或不能夠吸引大量資金流入中國境內。

「債券通」開通後，外國投資者透過香港交易所購買中國債券，是中國吸引外資的方式之一。數據顯示，「債券通」啟動的第一個小時內，成交量大約人民幣25億（約新台幣113億元），業界表示並不算熱烈。

美國《華爾街日報》3日報導，雖然「債券通」啟動儀式很熱鬧，但是中國債券市場反應平淡，尤其1年期國債價格下跌，收益率上漲0.005個百分點，至3.47%。報導引述分析表示，市場不認為中港「債券通」能吸引大量資金湧入中國債券市場，其中涉及多方面的原因。

首先，中國債券沒有被納入國際主要債券指數，所以追蹤國際主要債券指數的基金不需要進入中國債券市場。

目前三大國際主要債券指數分別是花旗全球國債指數（WGBI）、摩根大通國債−新興市場指數（JPM GBI-EM）以及巴克萊資本債券綜合指數（Barclays Global Aggregate Bond Index），其中WGBI的管理資產規模最大。

高盛集團分析師今年5月分曾表示，今年中國債券不太可能被納入國際主要債券指數，因為投資者認為，中國債券市場在市場准入、稅收、債券和外匯結算、流動性等方面存在障礙。

另外，中國債券市場頻繁波動和評級情況，可能令投資者遠離，這也是債券通或不能吸引大量資金的原因之一。

今年5月24日，國際評級機構穆迪將中國信用評級從Aa3下調至A1，並指中國的債務負擔會對中國經濟造成影響。

還有市場人士提出，清算方面的便利性不足，包括書面資料要求，以及貨幣兌換和匯兌風險等，都是令投資者擔憂的問題。◇