供需緊俏助軋空 鈀金飆上16年最高價

鈀金成為商品市場今年最亮眼的巨星，上週五（9日）飆漲7.9%，創下16年最高價的928.36美元/盎司，今年大漲30%，漲幅直追美國最熱門的科技股。

鈀金與鉑金、黃金、白銀並列為貴金屬，目前產量約為黃金的8%，由於其物理特性在熔煉時容易飛濺，不易製作金飾，因此主要用於汽油車的觸媒轉化器。近期價格飛漲的主因是市場預期供給將連續六年跟不上需求，去年大眾汽車尾氣門醜聞讓消費者唾棄使用白金於觸媒轉化器的柴油車，轉向購買汽油車，進一步加速鈀金的供需惡化。

黃金礦業服務公司（GFMS）研究估計，鈀金在汽車觸媒轉化器的需求2016年增長5%，為連續第五年增長，需求已攀上歷史高峰。但2017年的供給卻因幾處礦場關閉而將持續短缺。

路透社引述三菱貴金屬分析師巴特納（Jonathan Butler）稱，鈀金工業需求旺盛，今年可能大量短缺，導致市場出現軋空行情，期貨交割緊俏，已迫使現貨升水（backwardation）的曲線更加陡峭。

湯姆路透公司的貴金屬諮詢師斯特羅恩（Ross Strachan）認為，鈀金價格超過白金（目前報價約1,260美元/盎司）是指日可待的事，但最近鈀金確實漲得太多也漲得太快了。

不過，正當技術分析師和市場交易員紛紛看好鈀金後勢的同時，《巴隆》週刊的文章卻潑冷水，認為汽車銷量未來將轉差，其中美國5月銷量同比下滑2%，中國2016年的銷量也創下三年最差增幅，將衝擊鈀金的需求。

此外，該文章還擔心短期買盤在投機客軋空行情結束後恐將耗竭。美國商品期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，鈀金6月6日的投機淨多倉為23,559合同，創下2014年最高水位。