分析：影子銀行擴大 中國債務泡沫風險未減

眾所周知，大陸多年來累積了巨額債務。近日有分析表示，中共在債務問題上已經陷入尷尬境地，一方面擔心債市高槓桿押注，但在去槓桿的同時又出現影子銀行規模擴大，大陸債務風險仍在。

美國《華爾街日報》6月1日發表分析文章表示，在去槓桿的作用下，雖然目前的企業債發行量下滑，但是信託貸款、委託貸款等影子銀行貸款迅速增多，整體債務規模仍然很大。

分析說，中共央行從今年1月末以來兩次上調貨幣市場短期利率，以抑制金融風險，此後債券市場收益率上升，意味著企業要以高息進行再融資，發債成本增加，很多企業因此取消或推遲了發債計劃。

而更多企業卻選擇以另一種方式融資，即影子銀行。數據顯示，雖然今年第一季度的未償企業債減少580億元（人民幣，下同），但同時信託貸款增加了近7000億元。

另據香港環亞經濟數據有限公司（CEIC）的數據顯示，大陸企業對企業的委託貸款2016年上升20%，至13.2萬億元。

影子貸款的融資成本高，而且缺乏適當的風險控制機制，所以分析文章提醒外國投資者，對於大陸企業債應該持有謹慎態度，因為這種情況相當於企業在轉移風險，不是消除風險，大陸的債務風險依然存在。

中共債務泡沫風險大 官方說辭引質疑

鳳凰財經5月31日引述分析表示，大陸多年積累了巨大的債務泡沫，如今在面對企業產能過剩、債券違約、資不抵債以及經濟增速下滑的時候，風險激增。

就在5月24日國際評級機構穆迪（Moody’s）將中國的主權信用評級從Aa3下調至A1之後，中共官方辯稱債務風險總體可控，但這一說法引發業界質疑。

除了上述企業債之外，再以政府債務為例，即使是中共體制內金融學者盛松成預計的2016年政府負債率41.3%，也高於官方的36.7%；穆迪報告中預計大陸的政府直接債務在2018年前將升至GDP的40%，2020年前升至45%。

另外，中共地方政府還存在「隱形負債」，即通過地方融資平台來吸引資金。而地方政府融資平台通常與銀行和信託公司「合作」，向銀行借錢，銀行把債權轉賣給信託公司，信託公司再做成理財產品賣給投資人。

穆迪在今年5月初曾統計，2016年大陸影子銀行資產增加了21%，為64.5億元，占GDP的87%。