川記健保受挫餘波 減稅時程恐延後

由於在共和黨內未能達成共識，美國眾議院議長萊恩（Paul Ryan）3月24日緊急撤回《美國健保法案》（AHCA），部分報導稱這是川普上任以來最大的挫敗，川普估計可能差了共和黨10到15票。

部分華爾街專家聲稱新健保法只是窮人的事，共和黨內部較有共識的減稅方案，可能因此而加速通過，「川普升市2.0」值得期待。但真相為何呢?

新健保法的撤回首先面臨的問題是財政包袱。根據國會預算辦公室（CBO）的最新估計，新健保法替換歐巴馬健保法可讓聯邦政府10年內節省1,500億美元的支出，如今新法撤回意味著舊法將持續拖累美國財政，聯邦債務占GDP的比例將由2008年的39%增長到2026年的86%，債務遽增的兩大主因是健保等社福支出和債務利息支出的不斷攀高。

截至2月23日為止，美國聯邦總債務高達19.93兆美元，超過美國一年GDP的18兆美元，2016年聯邦赤字達5,900億美元，如今可望減少赤字的新健保法遭撤回，而將增加赤字包袱的減稅和財政刺激方案恐將遭遇國會更大阻力。

第二個問題是減稅時程的延後。市場多數認為減稅立法仍可通過，但可能延到2018年以後。

上次稅法修正通過是在雷根主政的1986年，當時的修法獲得國會兩黨的支持。如今的共和黨掌握國會多數席位，安撫反對意見並取得黨內共識將是減稅立法的關鍵。

第三個問題是市場如何反應。如果減稅法案直到2018年以後才會通過，此前的政策空窗期和負面的疑雲將籠罩金融市場，由於標普500指數自去年選後漲了10%，「聰明的資金」於是便找到了一個可以趁機抽身的理由。換言之，此前對於新政利多的預期心理將轉為失望賣壓。

道指上週受到新健保法挫敗的影響下跌1.52%，收報20,596點，距離3月1日歷史高峰21,169點回跌約2.8%。同時美元指數下跌至99.27，逼近2月2日的低谷99.23，黃金期貨則上漲約0.6%至1,256美元／盎司。上述現象顯示市場正在負面解讀新健保法的挫敗。◇