展望2017 高盛提醒 3隻黑天鵝

展望2017年，高盛首席美股策略師David Kostin認為，明年又將有好收成。Kostin團隊預計，明年標普（S&P）500指數將有100點的上漲空間，但到年底恐會回落。Kostin同時也警告有些小機率的「黑天鵝」事件發生。

1. 預算赤字膨脹限制稅賦改革

川普一直強調將改革公司和個人稅制。高盛預估，如果川普的減稅計畫全部執行，到2018年美國政府的赤字規模將飆升至1.2兆美元。對債務增加的擔憂可能會妨礙公司稅改革完全實施。

2. 通膨上升 貨幣政策收緊

隨著「核心個人消費支出」（core PCE）升至1.7%上方，通膨水準正在接近美聯儲設定的2%目標。但川普的政策將帶來勞動力收緊和貿易限制，通膨可能會超過美聯儲的目標，迫使聯準會以較市場預期更快的速度升息。

3. 債券殖利率持續上升

川普當選之後，債券市場遭遇重挫，美債殖利率（yield）升至多年新高，持續拋售意味著市場對加息的預期大增，這將增加企業的借貸成本。◇