告別新平庸 分析：2017是經濟成長年

自2014年IMF提出「新平庸」時代，全球經濟一路下行，不過，IMF10月預測明年GDP將有3.44%的成長率，認定全球經濟動力已恢復新平庸以前的水準，摩根大通首席股票策略長洛伊（Jan Loyes）則直接指出，「成長」將是明年全球經濟與投資環境的重要要關鍵字。

《今周刊》報導，洛伊於11月下旬明確表示，全球已進入成長模式，另外，觀察今年10月份IMF預測明年GDP將有3.44%的成長率，可以得知，權威機構亦認定全球經濟動力已恢復新平庸以前的水準。

值得注意的是，當全球景氣走出新局，引發一連串結構改變，通膨的影響力最大。11月初英國央行（BOE）例行公布每季通膨率報告，預期明年第四季英國的通膨率將從目前1.3%躍升為2.7%，相差超過1倍。

高盛證券報告指出，「景氣循環股、金融股、原物料股可能取代過去幾年的防禦型類股，成為主流。」洛伊也表示，「投資策略已由以往的防禦概念，轉為成長型投資策略。」

通膨升溫衍生的結構轉變，則是央行可能加速啟動升息循環，對投資市場帶來直接衝擊。高盛表示，以往投資人習慣以債券避險，但在通膨預期心理升高、美國走入升息循環的大環境下，債券反倒可能成為另外一種「風險性資產」。◇