華爾街三投行喊「五月賣股」
美銀美林證券、高盛和摩根大通這三家華爾街知名投行近期異口同聲建議投資人減碼股票部位,認為美股今年夏天的行情恐不樂觀,「五月賣股」是不錯的保本策略。
美林認為,造成美股夏天風險攀高的原因包括企業回購股票金額接近歷史紀錄,季報公布虧損的家數持續攀高,首次公開上市(IPO)活動創下歷史新低,商業貸款標準趨嚴,以及今年11月美國總統選舉的不確定因素。
此外,從歷史觀點看,在歷次美國升息循環中,股市後來往往下跌居多。例如,自1971年以來,美國聯準會分別在1976、1983和1986年啟動了3次升息循環,其中兩次升息後12個月股市下跌。但這一次,美國聯準會自去年12月16日升息以來,標普指數僅微跌1%。
高盛對美股後市的看法也同樣悲觀,認為標普500指數在年底前至少出現一次大幅修正,其理由包括:標普指數本益比達16.7倍,攀達40年來股市評價高峰的86%,企業股票回購動能將在6月和7月降溫,美聯儲在年底前可能升息1~2次,中國經濟緩增影響美國出口,以及總統選舉的政治風險。
摩根大通建議「五月賣股」的理由則包括:美國升息引發的美元升值和商品行情回跌風險,美國升息後恐導致美國經濟2017年下半年陷入衰退,中國固定投資下滑10%導致商品行情回跌的風險,英國退歐導致難以估計的市場波動,下半年原油庫存減少導致布倫特原油漲到60美元/桶,川普當選美國總統導致美元崩跌,以及日本和歐洲央行寬鬆政策空間受限等七大風險。
根據FactSet統計資料,標普企業首季獲利同比下滑7.1%,呈現連續四季衰退現象,能源類股獲利大幅衰退是首季衰退主因。然而,西德州原油(WTI)由2月低檔的每桶26美元附近漲到上週五(5月20日)的48.8美元,漲幅超過八成,確實營造了有利美股反彈的氣氛,後勢是否漲多修正將成為美股是否回檔的關鍵指標。◇