英脫歐公投現轉折 金融前景不明

在距離英國脫歐公投還剩一週的敏感期，留歐派的英國工黨女議員柯克斯（Jo Cox）上週四（16日）遭到槍殺不治身亡，舉世震驚，兩派陣營已暫停拉票活動，部分媒體預測公投時間可能延後。

金融市場的反應則相當激烈，美股全面開低走高，道指上下震幅達300點，歐股雖然全面收跌，但德國DAX指數收盤前急拉約1.5%。避險指標的期金價格則先漲後跌，上下震盪近2.8%。因脫歐議題而遭受打壓的英鎊兌美元匯率，週四難得上漲，震幅也高達1.7%。

上述反應顯示，部分金融市場參與者認為此一槍擊事件是脫歐公投的轉折點，不論是如期或延後公投時間，對於近期飽受英國脫歐公投襲擊的金融市場，最少將可獲得喘息的機會，甚至有翻盤的可能。

就留歐派而言，此一事件將是一個絕佳的反攻點，由於報載凶嫌開槍前曾大喊「英國優先」，儘管未獲證實，但他們或可訴求脫歐支持者「暴力」和「激進」的形象，從而吸引更多中間選民的靠攏。

對脫歐派來說，該事件無異一記悶棍，近期民調脫歐領先近10%的選情很可能因而逆轉。脫歐派必然會與該凶嫌劃清界線，並譴責暴力行為，同時向該受難議員致哀。他們會說，明明民調顯示脫歐選情看好，又何必採用「暴力」手段自毀信譽呢？

從「陰謀論」的角度，這個事件或許更可獲得合理的解釋。儘管近期脫歐民調一路領先，但民間賭盤卻始終顯示脫歐機率僅36%，與民調顯示的55%附近相差甚遠。就動機而言，該槍擊事件的最大受益者或許不是留歐派，而是認定留歐獲勝的投機賭徒。

當然，該凶嫌也很可能隨機犯案，動機或許與政治立場無關，但由於犯案時間與對象過於敏感，媒體很容易將它與公投進行聯想。

那麼，對金融市場而言，真正重要的是該事件將成為英國脫歐公投的分水嶺，還是這僅是一個悲劇性的插曲？

若是前者，近期的風險趨避傾向將適度調整或修正，股市可望回彈，弱勢的英鎊和歐元將獲得支撐，黃金與國庫券價格將出現上檔壓力。若是後者，市場避險情緒僅作稍微休息，過幾天仍將朝向未完成的趨勢前進。

更重要的議題是，英國脫歐對全球經濟的衝擊真的如許多權威機構所說的那麼巨大嗎？還是脫歐公投僅是一個太長時間維持多頭的金融市場需要一個拉回整理的宣洩口，而英國公投只是一個導火線。

換言之，如果英國公投後仍然決定留歐，金融市場將從此平靜無波嗎？會不會出現其他的黑天鵝呢？美國5月的就業報告突然惡化，IMF近期警告中國企業債務太沉重，日圓升值和日股崩跌使安倍經濟學岌岌可危……金融市場的導火線應該不止英國公投。

從最近市場的避險情緒高漲研判，應有相當多的大型投資機構已經進行風險趨避操作，而這些經過深思熟慮後才進行部位調整的大型機構避險動作就如同已經啟動的火車，只能選擇加速或減速，要瞬間掉頭積極翻多很困難。這意味著近期股市或許出現跌深反彈，但投資人仍不可掉以輕心。（本文僅代表個人觀點，並非投資建議或勸誘。）◇