銅市需求疲弱 銅價年內大跌27%

今年以來，中國銅價在大幅震盪中下跌27%，以傳統貿易商為代表的多頭損失慘重。有分析人士表示，隨著各項因素發酵，年關銅價將再次震盪。

富寶資訊有色金屬分析師潘磊慧認為，消費端疲弱是導致銅價持續走低的罪魁禍首。中國經濟增速持續下滑導致了房地產、汽車、線纜等下遊行業增速放緩，使中國對銅的需求量持續下降，這種狀況將維持相當長一段時間；其次，目前中國已經確認的2016年新增的精煉銅產能為50萬噸，已經大幅超過了此次減產聲明的35萬噸。

潘磊慧表示，儘管聯合聲明表示減產量可能會進一步增加，可這一聲明在高昂的加工精煉費面前顯得十分無力。只要有錢賺，冶煉廠就不願意減產，甚至會繼續擴大產能。精煉銅進口資料不降反增證明了目前國內冶煉廠的生產熱情依然高漲。

中共海關資料顯示，中國11月銅礦石進口量大增至22個月來高點。

徽商期貨銅研究員潘瓊表示，從需求端看，電纜行業是重點。美聯儲加息因素將在中短期影響銅市場，而從電纜行業來看，預計未來3個月電纜用量會連續下滑，因房地產市場走弱將持續拖累電纜需求。

分析人士預計，進口銅精礦長單加工費TC/RC的基準價在100美元/噸和10.0美分/磅左右的可能性較大，使得中國國內冶煉廠在有利可圖之餘缺乏大規模減產的動力，難以從根本上逆轉2016年銅市供大於求格局。

國信期貨研發部有色金屬負責人顧馮達表示，12月以來，全球金融市場持續動盪，美聯儲會議升息箭在弦上，而中國經濟延續疲弱態勢，銅等商品整體熊市氛圍不改，傳統產業重整加大行業信用風險，銅價短線震盪拉鋸，中長期維持偏空的判斷。

顧馮達稱，考慮到大宗工業品仍處於宏觀金融環境不穩、供需整體疲弱及信用風險加大的悲觀大環境中，預計有色金屬熊市周期下銅價重心下移態勢難逆轉。◇