陸10月CPI成長1.3% PPI連44月下滑

11月10日，中共發布的10月消費者物價指數（CPI）同比（較去年同期）增幅為1.3%，低於此前預期，環比（較上期統計以來）則下降0.3%；同時發布的生產者物價指數（PPI）數據顯示， PPI環比下降0.4%，同比下降5.9%，為連續第44個月下滑。

財新網11月9日報導，接受財新調查的15家金融機構經濟學家，對10月居民消費價格指數（CPI）同比漲幅的預測均值為1.4%；其中，最高預測值為1.7%，最低預測值為1.2%，中位數為1.4%。路透調查預估中值為上漲1.5%。

通縮風險顯著

民生宏觀分析師朱振鑫、張德禮認為，每一次低迷的通膨都是寬鬆的前兆。

通縮壓力加大，貨幣寬鬆仍有空間，財政政策將更積極。CPI和PPI直接影響實際利率，是觀測減息的最佳風向指標。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，通縮風險顯著，更隱有惡化趨勢，寬鬆加碼刻不容緩。

瑞銀集團分析師王濤稱，價格下滑，債務負擔重以及高利率，或將對企業的資產負債表產生重壓，削弱它們的債務償付能力和投資需求，使得銀行資產質量變得更差。在更進一步貨幣寬鬆的幫助下，這種負面循環需通過更深層的結構重組來打破。

通縮導致經濟衰退

中國社科院學部委員余永定10月27日表示，中國經濟目前面臨的最大挑戰是通縮導致的經濟衰退。

余永定表示，目前中國經濟面臨的主要問題是內在通貨收縮，PPI已經連續44個月負增長，而這樣的情況還沒有看到非常明顯的改善趨勢。

余永定稱，在目前的情況下，一方面要去產能，另一方面要盡可能的避免有效需求過度下降，去產能的速度必須大於有效需求減少的速度，才可以出現新的平衡。否則，中國經濟就會在低速增長區間運行，甚至會進一步下滑，形成通貨收縮所導致的經濟衰退。◇