CNN：國際新興市場的四大風險

摩根士丹利（MSCI）新興市場指數今年迄今為止上漲6%，達到一年多來的最高水平。儘管如此，CNN財經頻道分析稱，新興市場仍面臨四大風險，今年下半年投資者仍需謹慎行事以免遭受損失。

在美國經濟穩步復甦的利好消息帶動下，全球股市漲多跌少，新興市場股市也從年初的低迷開始反彈。一些國家的股市更是氣勢如虹，如土耳其和印尼的股市漲了14%，印度在莫迪當選新總理後，股市漲幅高達22%。

CNN Money報導，儘管如此，投資者仍需關於以下四大風險，不能掉以輕心。

經濟成長風險

報導稱，諸如經濟成長放緩、通脹高企以及對外國資本的嚴重依賴等深層次的經濟挑戰，可能會在未來的幾個月讓新興市場的經濟備受打擊。

中國房地產市場的冷卻，可能會傷害到拉丁美洲和非洲的部分地區的出口。同時，中國、巴西和泰國依靠信貸刺激經濟的模式，也可能帶來嚴重風險。

去年被摩根士丹利評為「脆弱5國」的巴西、印度、印尼、土耳其和南非，因為經濟改觀不大，今年風險仍然存在。

美聯儲逐步退出量化寬鬆

自去年底美聯儲宣布將逐步退出量化寬鬆（QE）政策以來，新興市場開始擔憂國際資本回流到美國。

儘管美聯儲主席葉倫採取的逐步退出QE政策，迄今為止似乎給投資者吃了一劑定心丸，但美聯儲的購債計畫，將會在今年晚些時候徹底結束。

在週四公布6月分美國非農就業人數成長近29萬人，失業率降至6年來新低後，美國國債已經開始賣出，收益率也上漲至2.65%。

延續多年的貨幣寬鬆政策讓美國的政府債券收益率持續保持低位，令投資者偏向投資股票和新興市場等高回報的市場，而這些市場相應的風險也比較高。

發展中國家的政治風險

除了上述經濟因素，新興市場國家本身的政治因素也可能會對市場產生巨大影響。未來幾個月將迎來印尼、土耳其和巴西的重要的總統大選。

土耳其總理埃爾多安（Recep Tayyip Erdogan）預計將贏得8月10日舉行的總統大選。此前，埃爾多安與反政府示威者的對抗已經影響到市場，而他被認為試圖影響該國央行的決策。

特尼奧情報公司（Teneo Intelligence）的諮詢總經理皮科利（Wolfango Piccoli）警告：「投資者需準備迎接一個更不穩定的和被左右的決策和管理方式」。

印尼總統選舉定於7月9日展開，目前兩位總統候選人的情勢緊繃。民意調查顯示，若親商的民主奮鬥黨佐科威（Joko Widodo）領先的話，MSCI印尼指數（MSCI Indonesia）可能會比新興市場指數（MSCI EM）表現更優，漲勢高出10%左右。反之，可能導致大型投資者拋售，股市下跌。

將於10月進行總統選舉的巴西，目前現任巴西總統羅塞夫（Dilma Rousseff）的命運可能取決於巴西是否贏得世界盃。如果巴西世界盃輸了，可能再度引發民眾對於巴西世界盃投資過大的憤怒。就算羅塞夫連任，也不會對巴西股市注入動能。

中東戰事令油價上漲

石油價格在經歷了6月分的飆升之後，投資者對伊拉克叛軍在伊拉克北部攻城略地的持續危機開始放鬆。原油價格開始回落。

但作為石油出口國組織（OPEC）的第二大出產國，伊拉克的石油出口一旦受到戰爭威脅的話，很有可能將再度推升國際油價，並削弱全球經濟成長。

施羅德的新興市場經濟學家博瑟姆（Craig Botham）表示，土耳其和印度等嚴重依賴石油進口的新興市場國家將受到嚴重影響。◇