黃金史詩級崩跌 美銀：牛市難終結

國際金價上週一度攻上每盎司5,598美元，但1月30日出現歷史性暴跌，重摔至4,700美元價位，2月2日再度下跌，觸及約4,586美元。據報導，中國投資者獲利了結，為這波價格修正主要因素之一。不過，美銀首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）仍直言，黃金牛市難以被終結。

彭博報導，白銀上週五（1月30日）暴跌26%，創下史上最大跌幅，黃金也下跌9%，為近十幾年來最大跌幅。不過近幾週以來，金融市場交易火熱，原因是受到中國投資者大量買入推動，從個人投資人到涉足大宗商品領域的大型股票基金；使得金、銀、銅等貴金屬價格屢創新高，漲勢愈演愈烈。

報導說，其中，貴金屬價格上漲趨勢吸引越來越多買家，從中國到德國等各國投資者紛紛湧入，在上週四（29日）黃金價格達到每盎司5,595美元，白銀價格突破每盎司121美元，皆是歷史新高價。

1月29日貴金屬市場出現反轉，當天美元走強，黃金價格突然暴跌，一度在短短10分鐘內跌超過每盎司200美元，但價格隨後回升，只是隨著美國總統川普宣布將任命聯準會（Fed）前理事華許（Kevin Warsh）擔任下一任Fed主席，推高美元匯率，貴金屬價格在30日出現大暴跌。報導說，原因之一是中國投資者獲利了結，市場正在承受後果。

美銀：美元疲軟為政策導向

不過，據華爾街見聞引述美銀首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett）說法提到，貨幣貶值是基本情境（Debasement is Da Base Case），特別是自川普就職以來，美元實際上已經下跌了12%，這種疲軟並非偶然，而是一種政策導向，因為弱勢美元被視為提振賓州、密西根和威斯康辛等「鐵鏽地帶」搖擺州製造業的關鍵手段。

他說，這不僅是經濟問題，更是政治生存問題，且有相關數據顯示，在川普的第一和第二任期內，總統的支持率與美元走勢呈現高度的相關性。

圖為金條示意圖。（ MICHAL CIZEK/AFP/Getty Images）

報導說，只要「貨幣貶值」作為政策工具的屬性不變，美元的長期下跌壓力將繼續為實體資產提供支撐，黃金和新興市場（EM）股票通常是表現較為優異的資產類別。

哈內特說，除非發生比當前宏觀敘事更具破壞力的更大事件，否則這場由貨幣貶值驅動的黃金牛市難以輕易終結；不過投資人必須警惕上半年可能出現的流動性去槓桿風險，這將是對「貪婪」情緒的劇烈清洗。

臺銀：回檔50%都合理

臺銀貴金屬經理楊天立2日表示，短期價格修正屬合理範圍，自去年10月28日以來金價一路走揚，累計漲幅大約44%，1月30日震盪就高達11%，若從1月29日高點計算，跌幅已超過15%。

楊天立認為，短線漲幅過大，出現大幅度「清洗」行情並不意外。他預測，短線回檔50%應該都是合理範圍，不排除發生「超額清洗」情況，後續可能需要1~2個月的時間整理，但長期偏多。今年金價波動性加大恐成常態，建議投資人不要追高。至於黃金下跌是否引發民眾搶購，他回應，臺銀都做好準備，有充足庫存。◇