渣打銀：關稅對通膨為一次性影響 Fed最快9月降息

美國總統川普7日公布對日、韓等14國的關稅稅率介於25%至40%之間，市場靜待台灣關稅出爐，但市場擔憂高關稅可能影響美國通膨與經濟成長。對此，渣打銀行近日分析，關稅造成通膨影響為一次性反應，預期美國聯邦準備理事會（Fed）最快9月啟動降息，未來1年內有望降息3碼。

渣打銀財富管理處投資策略部主管劉家豪表示，疫情後通膨主要受到供應鏈中斷影響，疫後經濟復甦、供應鏈逐步恢復正常，在需求帶動下，使美國通膨持續拉升。不過，關稅造成的通膨是從成本面拉升，目前需求開始放緩，顯示民眾消費接受度正在降低。

劉家豪認為，美國關稅政策陸續底定後，預期會一次性反應物價，不會持續上漲，屆時企業很可能透過降價方式來吸引消費者。通膨是否一次性增加後回到每月持平，將是聯準會接下來關注重點。

針對美國是否降息？劉家豪分析，多數亞洲國家關稅水準與4月2日公告對等關稅差異不大，美方也延長關稅寬限期至8月1日，代表各國仍有與美方談判的空間。若關稅能快速底定，渣打銀預測聯準會最快在9月降息，藉此穩定美國經濟動能，並預估在未來12個月將降息3碼。

展望下半年全球經濟，劉家豪說，整體GDP成長將較上半年放緩，第三季市場波動度可能加劇，美國企業現階段要消化第一季、第二季在關稅實施前搶單拉貨的庫存，預期下半年全球經濟將走入低成長模式。至於美元貶值，也將驅使資金投入非美資產，開啟新興市場等潛在的投資機會。◇