美國大選勝負難料 對沖基金尋找時機

美國大選兩位總統候選人勝負難料，對沖基金和其他投資者正在尋找交易機會，既要考慮從前總統唐納德‧川普（特朗普）一旦獲勝中獲利，又要考慮副總統賀錦麗（卡馬拉‧哈里斯）一旦獲勝可能帶來的利弊。

隨著激烈的競選日益接近尾聲，一些投資者開始尋找所謂的「非對稱交易」（ asymmetric trades），涉及比特幣或人民幣等資產，如果川普獲勝，這些資產可能帶來巨額利潤，但即使押注錯誤，也不會造成重大損失。

瑞銀（UBS）對沖基金解決方案負責人愛德華多‧魯利（Edoardo Rulli）表示，「鑒於選舉結果如此接近，很難進行交易。」

一些博彩網站看好川普，為所謂的川普交易（Trump Trades）創造了動力，其他人則預測，如果賀錦麗獲勝，這些交易可能會失去動力或逆轉。

對沖基金反射資本（Reflexive Capital）的創始人大衛‧卡爾克（David Kalk）表示，在任何情況下，比特幣的多頭頭寸（a long position）都可能帶來更高的收益。

他說，如果川普獲勝，比特幣的潛在漲幅將是風險資金的2到3倍。他預計前總統對加密貨幣的監管態度會更加友好。他還表示，「我們預計（賀錦麗獲勝帶來的）價格下跌的幅度似乎遠小於川普獲勝帶來的上漲幅度。」

宏觀對沖基金MKP Capital Management的創始人帕特里克‧麥克馬洪（Patrick McMahon）表示，鑒於如果川普加徵關稅，人民幣可能面臨損失，因此做空人民幣兌美元是一種不對稱交易。

K2 Advisors的首席投資官羅伯特‧克里斯蒂安（Robert Christian）表示，有些人選擇押注中性，例如將股票空頭頭寸與多頭頭寸配對，以減少方向性風險。這樣，一筆交易的收益可以抵消另一筆交易的損失。

凱羅斯合伙人公司（Kairos Partners）投資顧問主管馬里奧‧烏納利（Mario Unali）則表示，交易轉向川普獲勝是因為賀錦麗獲勝更傾向於維持現狀，因此損失有限。凱羅斯合伙人公司管理著一隻對沖基金基金（a fund of hedge funds）。

根據研究公司PivotalPath的數據，對沖基金行業在今年前九個月已經取得了8.3%的收益，但行業平均表現不及標準普爾500指數20%的漲幅，這使得一些對沖基金面臨更大的壓力，不得不對大選採取更為謹慎的態度。

PivotalPath首席執行官喬恩‧卡普利斯（Jon Caplis）預計大選前會出現一些拋售，「他們可以先把這些收益存起來，然後等上幾週或幾個月，這取決於選情再次明朗需要多長時間。」

社交媒體用戶質疑博彩市場上的巨額賭注是否左右了市場，或者質疑對市場的預測是否就是更好的大選領先的指標。

川普交易包括拋售國債、人民幣，以及川普媒體科技集團（Trump Media & Technology Group）股票上漲。

由於距離選舉還有幾天，兩位候選人仍然勢均力敵，一些投資者質疑，對川普獲勝的預期是否有些過頭。

根據民意調查機構538週四（10月31日）發布的全國民意調查平均值，民主黨總統候選人賀錦麗的支持率為48.1%，而川普的支持率為46.7%，這一差距比10月1日縮小了1.3個百分點。

Aptus Capital Advisors固定收益主管兼投資組合經理約翰‧盧克‧泰納（John Luke Tyner）表示，「我認為國債的短期走勢可能已經過度。」

他補充道，「如果賀錦麗獲勝，長期收益率可能會迅速回落，但我認為，無論哪種情況都會出現這種情況。」

花旗集團（Citi）策略師表示，他們最近已經退出了一些川普交易，包括從五年期通脹預期上升中獲利的一項交易。

他們在週二的報告中表示，「我們認為，風險回報不再適用於其中一些交易，因為價格和定位已經發生變化，而且我們認為，這或許比單獨的民意調查更有說服力，因此我們一直在獲利。」

共和黨全面獲勝可能會加劇債券拋售，因為在這種情況下赤字支出預期會更高，但他們補充道，「賀錦麗獲勝也存在大幅逆轉的風險。」◇