市場變數多 黃金價格持續上漲

黃金傳統上被視為避險資產，今年價格已攀升約30%，超過基準S&P 500指數20%增幅。據CNN報導，一些投資者認為，黃金的漲勢顯示，儘管股市創下新高，市場對經濟的健康狀況仍然心存疑慮。

在不確定時期，交易員往往會轉向黃金，押注如果經濟面臨低迷，黃金比股票、債券和貨幣等其他資產更能保值。

美國經濟情況仍不明朗

美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）上週三（18日）表示，這次大幅降息半個百分點，目的是為了應對勞動市場進一步疲弱的問題。經濟學家指出，即使降息後，經濟狀況仍不明朗，失業率一旦開始攀升就很難放緩。8月分的失業率為4.2%，以歷史標準衡量仍處於較低水準，但較去年同期3.8%上升。

白銀上漲逾3成 反應樂觀情緒

同時，往往與黃金同步波動的另一種貴金屬——白銀，今年已上漲約34%，表現超過黃金。

值得注意的是，銀價的上漲，通常反映市場對經濟將重新加速的樂觀情緒，因為銀是用於基礎設施建設及電子產品、珠寶和餐具等商品的重要材料。此外，銀在清潔能源轉型中也扮演著關鍵角色。

摩根大通（JPMorgan Chase）研究人員表示，隨著聯準會降息，預計黃金將繼續朝著2025年每盎司2,850美元的目標價上漲。少數聯準會官員已為進一步降息敞開大門，指出目前利率仍然嚴重影響美國經濟。

央行預計在今年還會再降50個基點，並且到2025年底，基準利率將再降整整一個百分點（1%）。

聯準會的降息也增加了黃金相對於國債的吸引力。同樣作為避險資產，美國國債到截至24日的10年期殖利率大約為3.7%，低於幾個月前超過4%的債券殖利率。

對黃金價格看法「只有正面」

「現階段對黃金除了正面看法外，真的別無選擇。」GraniteShares執行長萊因德（Will Rhind）說。

據路透社報導，分析說，在聯準會官員發表一系列鴿派言論，以及中東緊張局勢升級後，金價飆升至歷史新高。

IG市場策略師葉俊榮（Yeap Jun Rong）表示，「聯準會一系列鴿派言論繼續支撐金價。」零利率黃金將成為低利率環境和地緣政治動盪期間的首選投資。

中東緊張局勢推升金價

「以色列和真主黨之間在中東開闢的新戰線，也推動一些避險黃金的流動，以對沖（抵銷風險）任何更廣泛地區戰爭的地緣政治風險。」他說， 「該地區的緊張局勢可能會在較長時間內保持較高狀態，可能導致金價持續看漲。」

以色列總理尼坦雅胡誓言，讓從北部邊境地區撤離的數萬名以色列人返回家園。以軍23日加強對真主黨的打擊力度。黎巴嫩衛生部稱，當天的空襲造成超過550人死亡。

以色列軍方25日表示，將繼續對黎巴嫩空襲，摧毀真主黨的基礎設施，並為可能的地面行動做好準備。以色列與哈馬斯在加薩的戰爭持續之際，真主黨每天從黎巴嫩向以色列發射火箭彈，以支持盟友哈馬斯。

中共救市或提升貴金屬價格

黃金價格還受到各國央行強勁購買的支撐，包括中共央行。

萊因德表示，中共為刺激經濟復甦而採取的新措施，也可能提升貴金屬價格。中共央行24日公布一系列措施，包括降低基準貸款利率和減少銀行的準備金要求，將釋放更多資金用於貸款。

不過，許多經濟學家表示，中共的刺激政策集中在貨幣方面，而中國經濟真正缺乏的是財政刺激措施。經濟需要刺激消費，及解決房市低迷問題，以提升消費者信心。◇