經濟學家：美國人耗盡疫情期間儲蓄

美國人在疫情期間存了相當多的錢，具體而言規模高達2.1兆美元，這意味著消費者在過去幾年裡繼續支出。雖然利率上升、通貨膨脹下降未達預期，但美國經濟仍然強勁。

美國有線電視新聞網（CNN）網站5月7日報導，舊金山聯邦準備銀行經濟學家阿卜杜拉赫曼（Hamza Abdelrahman）和奧利維拉（Luiz Edgard Oliveira）表示，根據對美國經濟的最新估計，因疫情導致的過剩儲蓄已轉為負值。

他們在最近的報告中寫道，這意味著許多美國人的債務多於儲蓄，並表明「截至2024年3月，美國家庭已耗盡了疫情期間的積蓄」。

貸款拖欠率上升 聯準會憂心

消費者支出在推動美國經濟成長方面發揮著至關重要的作用，近兩年表現出令人矚目的強勁勢頭。但現在過剩的儲蓄已經減少到零，這可能會損害支出，並對美國經濟帶來麻煩。

令人擔憂的是，債務也在積累。芝加哥聯邦準備銀行行長古爾斯比（Austan Goolsbee）4月表示，雖然消費者債務水準尚未「特別高」，但聯邦準備理事會（Fed）對消費者拖欠率，或汽車貸款、信用卡帳單等費用拖欠或逾期付款的情況感到擔憂。

古爾斯比在商業編輯與寫作促進協會主辦的活動上說，「如果消費貸款的拖欠率開始上升，通常是『情況將變得更糟』的先行指標。」

越來越多證據表明，曾在熱絡服務業帶動下的美國經濟成長，現在已經放緩。美國今年第一季實際國內生產毛額（GDP）的年成長率為1.6%，遠低於經濟學家的預測。一些分析師已經下調了今年的經濟成長預期。

最明顯的指標是5月3日公布的就業報告，該報告顯示，4月美國新增就業職缺17.5萬個，遠低於3月31.5萬個的增量。尤其值得注意的是，休閒和酒店業僅增加了5千個職缺，相比之下，3月增加了5.3萬個職缺。

評等機構惠譽在最近的報告中寫道，「預計今年稍晚，成長率將放緩至明顯低於趨勢水準。」

消費者看緊錢包 零售商緊張

消費者不再像以前那樣購物，最近幾週，許多零售商宣布降價，努力吸引人們走進商店，吸引他們花錢買新衣服、家飾品、工藝品等商品。

評等機構標準普爾的零售和消費者董事總經理懷斯（Sarah Wyeth）表示，由於成本的增加高於三年前，而且收入未能跟上，購物者和一年前相比已經縮了回去。

此外，企業的財報電話會議也曝露隱憂。全球最大的肉品加工商之一泰森食品（Tyson Foods）報告，消費者面臨通貨膨脹、高成本的壓力，不願像以前那樣消費。泰森股價週一（5月6日）暴跌近6%。

過去一週，星巴克和麥當勞都提到消費者越來越謹慎。就連食口大廠卡夫亨氏公司（Kraft Heinz）也表示，來自餐廳等家庭外場所的購買量正在減少。

麥當勞執行長肯普欽斯基（Chris Kempczinski）在5月稍早的財報電話會議上指出，消費者們都看緊了錢包。他說：「消費者在日常支出時面臨物價上漲，因此對他們對花的每一美元都更加挑剔，這對速食業帶來了壓力。」

星巴克則報告，第一季北美同店銷售額下降3%，加上在中國市場表現疲軟，星巴克股價因此大跌。

美國供應管理學會（Institute for Supply Management）5月3日公布的月度調查顯示，4月服務業活動在15個月來首次陷入萎縮區間。高盛經濟學家在一份報告中說：「該報告的分項指標表現疲軟，就業、新訂單和商業活動分項指數均下滑。」

就業強勁有助支撐消費

另一方面，阿卜杜拉赫曼和奧利維拉表示，2020年和2021年建立的超額儲蓄，無疑在提振經濟方面發揮了作用，但這「只是幫助消費者保持強勁支出水準的眾多可能因素之一」。

美國勞動力市場雖然有所降溫，但仍然非常強勁，失業率仍接近歷史低點。他們寫道：「持續強勁的勞動力市場可以幫助消費者維持與最近觀察到的相似支出模式，雖然比不上疫情時代的儲蓄。」

分析師預期經濟衰退風險上升

但是商業新聞網「商業內幕」（Business Insider）報導，QI Research執行長布斯（Danielle DiMartino Booth）週一（5月6日）告訴彭博電視台，美國雇主5月迄今宣告裁員人數達2.2萬人，由此說明美國經濟可能已經陷入衰退。

布斯使用高盛開發的指標來支持這個觀點。報告稱，當三個月的平均失業率較12個月的低點上升0.3個百分點時，歷史上就預示著經濟衰退。

4月的就業報告對市場帶來新的疲軟跡象，新增非農就業人數遠低於預期。失業率也逐月小幅上升，升至3.9%。

其他分析師也預計，經濟衰退風險將上升，同時勞動力市場也會受到影響。例如，經濟學家羅森伯格（David Rosenberg）表示，今年年底可能會出現經濟硬著陸，導致失業率飆升至5%。

不過，在聯準會看來，非常受到歡迎的跡象之一是工資成長率持續放緩。4月平均時薪僅比去年同期成長3.9%，比3月和2月分別為4.1%和4.3%的增速均放緩，物價上漲壓力可能會繼續減弱。

迪士尼（Disney）、Airbnb、優步（Uber）、啤酒釀造公司安海斯－布希（Anheuser-Busch）、跨國奢侈品時裝公司Tapestry和迪拉德（Dillard’s）百貨等公司，將於本週稍晚發布報告，投資者將尋找有關消費者支出有何變化的蛛絲馬跡。◇