中國房地產債務過大 學者：2024保交房上演「不可能的任務」

中共自2020年8月推出債務融資「三道紅線」，引爆房地產債務違約。學者22日表示，中國現在面臨GDP下降、失業率增加等負面因素影響，2024年保交房是否如期交付，為評估風險觸底的關鍵指標，但光碧桂園保交房就高達48萬棟，可謂「不可能的任務」，全球應注意是否引發系統性影響。

中亞太區域發展暨治理學會首席經濟學家邱志昌表示，由於中國地方債務沉重，北京政府要求暫停多數基礎建設，包括高速公路、機場重建和擴建、城市輕軌線路等完成一半的項目都要限縮投資規模；至今地方債的未償餘額高達102兆人民幣。

邱志昌說，美國智庫認為，2023年中國經濟成長率並非官方宣稱的5.2%，應該只有1.5%，隨著中國物價下跌、GDP成長衰退，讓人聯想到日本經濟失落的30年。他預測，中國股市進入了調整期，可能截至2030年都會持續低迷。

值得注意的是，中國房地產狀況來到2024年也不樂觀，邱志昌指出，從2021年9月恒大債務違約開始產生骨牌效應，2022年3月港交所對恒大停牌，2023年上半年碧桂園房產銷售浮現頹勢，同年10月未交付1,500意美元利息等一連串事件。

他說，觀察2024年中國房企的保交房是否如其交付，將成為中國房市正常無風險化的指標，但光是碧桂園保交房就高達48萬棟，可以說是「不可能的任務」。

邱志昌表示，戳破房地產泡沫是中共的策略之一，當外界認為中國雷曼時刻逼近，有別於搶救大型房企、進行債務重組，卻同意讓中植系旗下的中融信託今年1月5日聲請破產，債務規模約4,200億至4,600億人民幣，可以看出作法有相當大的不同。

中國地方債務占GDP高達7成

中經院副院長王健全表示，根據最新數據統計，中國地方債務占GDP高達7成，中國僅發債1兆人民幣恐怕只是杯水車薪。他認為，中國整體房地產債務量體過大，超過新臺幣50兆元，約中國銀行資產淨值的新臺幣150兆元，占比為1/3。

王健全指出，房地產除了少數收歸國有外，其餘債務可能由銀行吸收，將損及其授信能力並影響中國產業發展。他說，中國當局目前政策只能止血、輸血，但沒有辦法起死回生，加上美國科技對中國卡脖子，中國要發展新的經濟成長模式也需要時間。

臺灣2024金融情勢有五大因應策略

至於臺灣面對當前局是有五大因應方式，王健全說，首先，政府應有替代方案、替代市場，降低中國經濟下滑對臺灣經濟和產業可能的衝擊，尤其中共緊縮ECFA貿易壁壘，第二波可能對紡織、工具機緊縮，雖影響臺灣產值數字不大，但對就業人口影響應審慎關注。

第二，要盤點臺灣銀行對中國房地產、相關廠商放貸的曝險情況，以利風險控管；第三，臺商的全球經貿版圖是必要重整，因應美國去中化進程，除了中國外要有多個據點。

第四，政府應幫助臺灣企業布局，目前工具機、螺絲螺帽等產業被品牌商要求赴海外設廠、減少地緣政治風險，恐影響臺灣GDP出口表現，政府應協助企業增加在國際間的談判籌碼。

第五，臺灣雖於東南亞有布局，但並沒有經貿展示基地，政府應考量設置。另外，因東南亞很多國家與中國關係密切，美國考量的長期夥伴包括印度、墨西哥等地，臺灣也應審慎評估。