3因素 美(經濟/表現)超過預期

穩定的就業和強勁的消費者支出表明,美國經濟對聯準會40年來最激進的加息表現出驚人的彈性。(J.C.Penney)
穩定的就業和強勁的消費者支出表明,美國經濟對聯準會40年來最激進的加息表現出驚人的彈性。(J.C.Penney)

【記者張婷/綜合報導】

美國經濟數據不斷超預期,令原本預測經濟衰退的經濟學家紛紛改口,上調美國經濟增長預測。穩定的就業和強勁的消費者支出表明,美國經濟對美國聯邦準備理事會40年來最激進的升息表現出驚人的彈性。

美國勞工部週五(9月1日)發布就業報告顯示,過去12個月增加310萬個就業機會,其中8月增加18.7萬個。

《華爾街日報》說,美國的經濟表現不斷打破衰退預期有三個因素。

首先,因為勞動力增長和物價上漲放緩,美國人今年經通貨膨脹調整後的收入(「實際」收入)提高,刺激了更多的聘用和支出。

其次,COVID-19大流行扭曲了正常的消費模式,導致商品、住房和工人短缺,造成巨大的被壓抑的需求(pent-up demand),而這種需求目前對聯準會提高利率還不太敏感。

第三,政府最初向經濟體系注入大量現金,並將利率維持在最低水平,使企業和消費者能夠鎖定較低的借貸成本。隨後的立法,包括《降低通膨法案》和530億美元的《晶片與科學法案》,進一步增加聯邦支出,並刺激民營企業對製造業的額外投資。

美國公司提高員工的工資。7月實際稅後收入年增3.8%,自1月以來每月的實際稅後收入都較去年同期增長,推動強勁的消費者支出。消費者支出約占美國經濟產出的2/3。研究公司「Renaissance Macro」的經濟學家杜塔(Neil Dutta)表示,真正的收入才是推動經濟的因素。

聯準會升息明顯使對信貸敏感的活動放緩,包括私募股權和商業房地產。杜塔說,但就美國經濟而言,由於收入增長強勁,支柱也很堅固。

美國經濟衰退的風險下降,使信評機構穆迪(Moody’s)週五(9月1日)上調美國2023年經濟預測。穆迪說,該機構承認美國潛在的強勁經濟趨勢,因此將2023年經濟增長預測從5月的1.1%上調至1.9%。

摩根大通經濟學家費羅利(Michael Feroli)8月4日表示,隨著美國經濟正以「健康的步伐」擴張,不再認為美國今年會出現經濟衰退,並上調第三季的經濟增長預期。

美國銀行(Bank of America)策略師也表示,不再預測美國2024年會出現經濟衰退,並上調2023年經濟增長預期,預測2023年美國的經濟增長率為2%,2024年為0.7%,2025年為1.8%。

然而,使美國經濟目前具彈性的三個因素並不能保證一直持續下去。 聯準會7月將聯邦基準利率提高至22年來高點,如果經濟活動加速, 聯準會仍為進一步升息敞開大門。

新冠疫情時代的影響最終將被削弱,家庭儲蓄將減少,而公司的借貸成本將不斷上升。在銀行業倒閉風波引發人們對其營運能力的擔憂後,銀行已開始縮減貸款。如果雇主們繼續採用混合辦公方式,商辦價值也會下跌,貸款人將面臨潛在損失。◇

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