臺股萬三保衛戰 金管會祭2招提高放空成本

由於美國聯準會（Fed）堅持應派升息，導致臺股跌跌不休，雖有國安基金在場內護盤，但9月30日臺股指數一度下探至13274點、重挫近260點，面臨萬三保衛戰。金管會立即宣布祭出兩招救市，包括調降每日盤中借券賣出的委託數量、調整融券保證金成數，10月1日正是生效，主要是為了提高放空成本來穩定市場信心，但市場矚目的限空令仍尚未出手。

臺股早盤重挫近260點，雖盤中穩步收斂跌勢，但台積電尾盤續挫，最後一盤爆出1.5萬張大量，股價終場下跌13元收422元，市值跌破11兆元大關，同時拖累指數終場下跌109.68點，收在13424.58點；星宇航空9月30日正式掛牌，以每股12元登錄興櫃，終場以23.3元作收、漲幅94%。

金管會9月30日下午臨時宣布召開記者會，證期局局長張振山宣布，自10月1日起，調降每日盤中借券賣出的委託數量，由前30個營業日的平均日成交量30%降至20%，但仍有不受限制項目，例如券商因發行認售權證、指數投資證券、營業處所經營結構型商品與股權衍生性商品交易業務等。

另一方面，張振山說，金管會也將上市櫃有價證券的最低融券保證金成數，從90%提高到100%，以增加放空成本，期許可以減少臺股賣壓並穩定投資人信心。

由於借券放空九成以上都是外資操作，這次措施將有望降低借券所造成的股市波動。舉例來說，個股當日成交量2萬張，過去外資可以借6,000張來做放空，現在只能借4,000張，有助於限制空方的賣壓。

金管會股市穩定措施原先已端出多項措施，包括鼓勵公司召開業績發表會、鼓勵實施庫藏股、放寬擔保品範圍，但臺股近期劇烈震盪，故再度祭出限制借券等措施，但外界矚目的限空令（平盤下禁止放空）和禁空令（全面禁止放空）仍未出手。

張振山進一步指出，這次限制借券不如2020年3月疫情風暴時限縮到10%，主要是臺股當時單月跌幅達20%，而今年9月受到升息、通膨等因素影響，單月跌幅僅來到10%，加上近10日外資賣超918億元，低於2020年3月賣超的2,600億元，所以這次祭出的措施較為和緩。

張振山說，由於升息循環尚未結束，因此這次祭出的穩定股市措施沒有設定期限，將持續觀察股市波動性，提出適當政策來恢復投資人對臺股的信心。

盤點過往金管會實施限空令、禁空令時點，合計有4次，分別在1998年亞洲金融風暴、2008年次貸風暴、2015年中國股市崩盤，以及2020年新冠肺炎爆發時祭出。值得注意的是，過往祭出限空令、禁空令救市，臺股大盤指數皆未超過萬點。

如果細究上一次經驗，2020年3月18日臺股大盤指數9218點，在金管會祭出救市措施後，2020年6月9日上升至11637點，有相當明顯的回升。