通膨飆升 聯準會或討論量化寬鬆退場

隨著全球通貨膨脹不斷升溫，彭博商品指數今年漲幅高達19%，美國房價也比去年上漲13.27%，創下2013年12月以來最大的漲幅，景氣確實出現了許多過熱的跡象。

據此，越來越多美國聯邦準備理事會的官員開始反思過度量化寬鬆（QE）的問題。目前聯準會每個月投入美債的規模是800億美元，抵押證券的規模是400億美元，兩者合計1,200億美元。

2013年，聯準會也曾經縮減量化寬鬆的規模，導致資金大量由新興市場撤出，返回美國，造成眾多新興市場國家劇烈動盪，貨幣重貶。因此聯準會官員此前對於QE退場都三緘其口，深怕市場再度動盪。

一般估計，聯準會若啟動縮減QE的動作，投資人的樂觀情緒可能快速降溫，美債殖利率會上揚，也會導致股市的報酬率下降。部分專家甚至將此一縮減QE的動作，視為升息的前哨戰，聯準會或許可能提早結束史上最大的寬鬆政策。

對此，聯準會主席鮑爾始終重申該央行還沒有縮減QE規模的計畫，也強調通膨是暫時性的。然而，根據4月分聯準會政策會議紀錄，已有兩位聯儲銀行長提到縮減QE的議題。

此外，其他的聯準會官員們近期也開始暗示縮減QE的可能。聖路易斯聯儲行長伯納德（James Bullard）認為，美國可能正接近疫情結束的關鍵點，然後關注的焦點可能會轉向疫後的貨幣政策傾向。

市場參與者目前的共識是，聯準會官員們將在今夏開始討論縮減QE的問題，然後在年底前付諸行動。在這之前，若通膨情勢進一步惡化，聯準會的QE退場動作可能提前。◇