聯準會低利率 資金湧入風險資產

去年起受到中共肺炎衝擊，全球實體經濟受到影響，但去年3月起，全球信貸和股票市場卻大幅反彈，美國三大指數上週更創下歷史新高點。對此，華爾街大老馬克斯（Howard Marks）直指，由於美國聯準會（Fed）把利率維持在接近零的低利率水準，對市場造成強制性的影響，迫使投資人把資金投放在具有高風險的資產。

中共肺炎（武漢肺炎）肆虐，Fed去年3月持續調降利率，維持在近0%的水準。這使得全球信貸和股票市場出現反彈。美國三大指數在上週四創下歷史收盤新高，那斯達克指數更首度漲破13000點大關。

據美國媒體彭博報導，美國的低利率政策，這讓在疫情發生前，就已經陷入困境的公司，獲得支撐的資金。

華爾街大老，同時也是橡樹資本聯席董事長馬克斯指出，他們公司的投資方向，原來是注重在價值導向，但因為美國的低利率環境，使得公司失去投資目標。

馬克斯更提到，這樣的低利率環境，讓投資人不想持有現金，並增加他們把資金放在高風險性資產上，「他們不希望美國公債殖利率低於1%，也不希望高收益債券殖利率只有2%」。

馬克斯認為，美股的高點與美國當前情勢不相稱，「美國的政治分歧跟疫情，為什麼讓股市處在高點？」他更點名特斯拉，認為其股價可能已經過高。

關於Fed的低利率政策，聯準會預計維持2年的低利率環境，Fed上個月表示，至少到2023年底，利率將保持在接近零的水平。

聯準會指出，會以每月1,200億美元的速度購買債券，直到美國就業和通膨達到目標，接著才會考慮是否收緊貨幣環境。

不過，據《華爾街日報》的報導，近期Fed官員打算討論，是否通過減少貨幣政策，以穩定或支持美國經濟。

據媒體「CNBC」引述高盛首席經濟學家哈齊烏斯（Jan Hatzius）的分析，指出外界關注，Fed是不是有可能縮減相關的刺激措施，如果Fed縮減量化寬鬆（QE），意味著更少的資金注入經濟，這將使得美國股市和債券市場，可能在短期內回調、下跌。◇