美媒:中共國企成違約最大來源

中國華融資產管理股份有限公司(中國華融)因債務問題導致股票停牌、債券暴跌,瀕臨破產邊緣。示意圖。(記者宋祥龍/攝影)
中國華融資產管理股份有限公司(中國華融)因債務問題導致股票停牌、債券暴跌,瀕臨破產邊緣。示意圖。(記者宋祥龍/攝影)

【記者許蒔/綜合報導】

中國華融資產管理股份有限公司(中國華融)因債務問題導致股票停牌、債券暴跌,瀕臨破產邊緣。業界認為,華融債券暴跌代表著中國債券市場的重大轉變——中國的國有企業已取代民營企業,成為中國最大的違約源頭。

據新唐人引述彭博社報導說,數十年來,中國信貸市場一直有個說法——若國企陷入麻煩,政府不會見死不救;不過現在,投資人不那麼確定了。

惠譽評級顯示,2020年中國國企的境內債券違約達795億元(人民幣,下同);同時,在中國境內的違約比率也從2019年的8.5%暴衝至2020年的57%。今年第一季度,該數據更跳升至72%。

而惠譽彙編數據顯示,截至去年年末,中國國有企業的境內債券未償餘額約為3兆美元,占整體債券餘額的91%。

報導引述惠譽評級分析師張順成的話評論:「隨著國企逐漸成為主要(違約)壓力來源,中國的信貸市場正進入新時代。」

美國信貸評級機構穆迪公司(Moody’s)的分析師鍾汶權則說:「新思維是,只要不引發系統性風險,就不必進行紓困。未來預料將有更多國企違約,但它們將多半集中於財政較弱的區域,以及債務與勞動負擔較重的部門。」

資料顯示,中國華融資產管理股份有限公司是經中共國務院批准,由中共財政部、中國人壽保險集團(公司)於2012年10月12日在北京發起設立的非銀行金融機構,是典型的中央金融企業,堪稱中國金融業界的巨頭。該公司旗下的中國華融於2015年10月30日在香港聯交所主板上市。

這家大型國有金融機構的2020年財務業績遲遲未能發布,一直拖到錯過今年3月底的最後期限,隨即引發其債券價格的暴跌,恐慌性拋售讓中國華融部分債券價格跌至面額的60%;在暴跌過程中,中國華融債券的面額一度被腰斬。

標普分析師Charles Chang稱,與幾年前相比,最近國企違約在同行債券中引發的反應更為強烈。

事實上,從去年年末以來,中國的債券市場就一直爆雷不止,對於市場信心造成極大衝擊。中國企業債券違約風潮不斷擴大,而2020年違約金額不僅再創新高,其中更有一半以上是各省市的龍頭國企。

據陸媒《經濟觀察報》報導,中國債券違約規模已從2014年的12.6億元上升到2020年11月的1,330.6億元,債券違約數目也從2014年的6檔上升至2020年的115檔。而其中,國營企業債券違約數量和規模自2020年以來快速增加,國營企業債券違約數量和規模從2019年的16檔(187億元)上升至2020年的73檔(837億元),分別成長了3.6和3.5倍。◇

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