金管會推9措施強化KY股監理、不會暫停海外企業來臺

近期上市櫃外國公司（KY公司）暴雷頻傳，立委22日指出，從去年8月至今已5家KY股暴雷，總影響人數達4萬2,100人。對此，金管會主委黃天牧強調，將推動九大措施保障投資人，至於KY政策，他說，目前引發爭議的案件都屬於個案，不至於引發系統性風險，會持續強化審查，但不會暫停海外企業來臺掛牌。

黃天牧週一（3月22日）出席立法院財政委員會，針對「強化上市櫃外國公司（KY公司）公司治理及監理機制」進行專案報告並備質詢。

所謂「KY股」為境外公司回臺灣掛牌的股票，是在國外註冊、在海外未上市，而把臺灣作為第一次上市募資；許多KY公司是以中國市場為主的企業。

金管會報告指出，將從「公司治理」、「監理機制」及「中資控管」三大面向，推動9項監理措施，以保障投資人權益。

根據報告，截至2021年2月底止，目前國內總計有109家KY公司，包括上市76家、上櫃33家，所有KY公司市值已達新臺幣1兆6,043億元，且自2008年開放至2019年底止，KY公司因營運所產生之獲利，於我國配發現金股利高達2,312億元，其實對我國資本市場具有一定貢獻度。

民進黨立委林楚茵質詢時指出，KY股從去年8月至今連5爆，總影響人數達4萬2,100人，相關金額更高達58.9億元，嚴重衝擊臺灣投資市場信心。

對此，黃天牧表示，康友KY是明顯掏空，至於其他KY公司，主要是營運出現狀況。他表示，近2年受到疫情、美中貿易戰等因素影響，以致部分KY公司經營結構產生問題，的確是事實，不過也有做得還不錯的公司。

黃天牧認為，近期KY公司踩雷均屬於個案，不會發生系統性風險，將持續強化專業守門人機制，不會暫停海外企業到臺灣掛牌。

為解決在中國的KY公司易暴雷的狀況，林楚茵建議，政府極力推動新南向，許多臺商也配合該政策，但KY股的新南向公司的比重卻很低，要求櫃買中心推動新南向臺商回臺投資，以臺灣為最重要的投資地。

注意！20 KY股列入警示指標

證交所也指出，目前公開資訊觀測站的財務重點專區，已獨立揭露KY股的九大異常警示指標給投資人，目前共有20檔股票入列，包括已變更交易方式的英瑞、淘帝、凱羿及已停止交易康友等4檔，另外16檔KY股為再生、勝悅、百達、宏旭、世芯、龍燈、東科、大洋、矽力、光麗、泰福、虹揚、羅麗芬、金麗、威宏、吉源。

證交所董事長許璋瑤強調，為強化監理KY公司，九大示警指標已經研議要調整2個，第一是董監及持股10%以上的大股東設質比超過一定比例，目前是規定九成，未來會調降為七成就警示；第二是董監事處分股票，超過選任時持股兩成，就會被警示。

中國成分高的KY股 應特別標註

對於KY股不易監管的狀況，淡江大學經濟學系專任副教授蔡明芳說，比較嚴重的事，一些KY股公司的董事幾乎都是中國人，董事會如果在中國召開，臺灣政府幾乎沒有管轄權，一但出事情，這些人在中國，臺灣檢調也抓不到，「當初讓中國含量高的公司回臺灣當KY股，這某種程度是讓投資處在風險之中。」

蔡明芳建議，不能一竿子打翻一船人，不是所有KY股都不好，政府應該把在中國市場佔有率很高的，或是董事比重多為中國人、香港人的KY股，進行特別標註，甚至不要稱作KY股，而是改稱為CN股，讓投資人可以清楚辨識風險，也讓政府可以管得到，起到警示作用。

近年美中角力與疫情等大環境出現變化，使KY股出現狀況，蔡明芳說，當看見廠商慢慢出問題，可能代表當地環境不是很好，這些暴雷的KY股很可能不是一開始就在做假帳，而是槓桿操作比較大，當市場狀況變差，公司體質也變得不好。

他認為，鑑於近期暴雷事件頻傳，政府也應超前部署，鎖定對中國市場依賴很深的，或在中國的KY股進行嚴加的查核。

另外，日前傳出逃漏稅的文創股VHQ-KY，開發金的子公司對其有投資的曝險約新臺幣1.5億元。蔡明芳說，能通過開發金的審核，理論上這間公司應是正常的，可能是遇到中國景氣不好因而出問題。

他說，開發金有關於創投的業務，因此可能有投資曝險的狀況，但一般商業銀行的情況就比較單純，做一般信用抵押的商業貸款等業務，比較不會踩到投資曝險的雷。但如果銀行跟在中國當地的KY公司有貸款等業務往來，還是必須更加小心。