美債利率創14個月新高 科技股領跌美股收黑

道指和標普500指數雙雙在週三（17日）創下歷史新高之後，週四又出現了戲劇性的變化，美國10年債殖利率一度衝到1.749%，再度引發科技股殺盤，那斯達克指數大跌3%，創下2月25日以來單日最大跌幅，令本週轉為下挫1.5%，為五週內四週下跌，短期測底的機率再度升高。

標普500指數科技股成分占比27.6%，週四也聯袂下挫1.45%，道指在傳產比例高且銀行股逆勢上漲的撐盤下，終場只下挫153點或0.46%，金融類股更成為週四債市殖利率竄高之下，股市投資人的安全避風港。

代表市場風險的VIX恐慌指數同日大漲12.22%，至21.58點，已較近日的今年最低點19.23點略為起色，但仍停留在長期平均值20點附近，長期波動風險仍不顯著。美元指數也小漲0.44%至91.84，但還未達近期的高峰92.5附近。這兩項指標皆為股市下跌的反向指標。

聯準會在週三政策會議後宣布持續每月購債1,200億美元，但週四美債殖利率立刻攀升到14個月新高，突顯債市偏空的立場相當明顯，相對於100兆美元的美國債市規模，聯準會每月投入的1,200億美元只是杯水車薪。

按照美債殖利率目前的升勢，3月底之前可能攀底1.8%，第二季可能續衝到2%以上，這將持續壓縮科技股的股價估值，直到華爾街大戶降持科技股比重到預定目標為止。

週四，科技股可說是全面潰散，蘋果、亞馬遜、字母公司、網飛跌幅都在3%上下，費城半導體重挫4.2%，指標股美光科技大跌5.2%，AMD跌5.46%，輝達跌4.64%。去年的科技飆股特斯拉重挫6.9%。

油價方面，西德州原油重挫8.68%，收報58.99美元/桶，布蘭特原油也重挫8%至62.55美元，雙雙創下去年4月以來最大單日跌幅，反映美國原油庫存不斷攀升、短期供過於求的疑慮漸增。能源股週四也普遍重挫，康菲石油大跌6%，油田服務商哈里柏頓也跌逾5%。

金融類股週四卻表現相對抗跌，主要反映公債殖利率上揚，銀行股的長期利差可望獲得改善。美國銀行逆勢上漲2.55%，花旗集團小漲0.3%，富國銀行上漲2.43%，摩根大通漲1.64%，高盛和摩根史坦利也都小漲收盤。

隨著今年景氣預期的持續強勁復甦，代表傳統行業的道指也不斷創新高價，但債市也預期通膨將慢慢增溫，導致公債殖利率創下14個月新高，進而引發科技股估值下調的殺盤。2021年可說是機會與風險並存的一年，債市與股市的連動已更緊密地環環相扣，道指和那指的強弱態勢也會漸趨明顯。◇