⊙范疇

政治風險來自中共「一黨專權」

港幣這怪幣的政治風險,來自中共「一黨專權」的本質,以及中共家族利用港幣大量將人民幣洗為外幣的事實。人民幣債務,官方數字接近GDP的3倍,雖然西方部分經濟學家及台灣的金融界認為,這數字還不是世界最高,但若考慮到中共官方報喜不報憂的習慣,真實債務/GDP、債務/資產比例,外人不得而知。

再考慮人民幣/港幣的國際信用落差,若要洗出超發的人民幣,通過國際信用尚存的港幣做轉換,乃是再自然不過的套路。這就帶出一個疑問:港幣是否也存在外人不知的超發額度?經濟、金融界的朋友,不妨用常識想想這問題。

中南海急需回收及變現香港價值

雪上加霜的,美國對中共的圍堵政策,已經鎖定香港的「一國兩制」被破壞的事實;舉凡關稅貿易制裁、人權議題制裁,香港都將是第一打擊目標;川普政府以及美國國會都已經明白,香港的自由貿易地位和港幣的方便性,乃中共一黨專權的兩大支柱,必要時只有拆除。至今未動手,其實是給在港的西方利益足夠的逃難期。此刻,若還有國家、企業、金融機構往香港鑽,那只能說是不識時務了。

就在此背景下,港府竟然還推動《送中條例》,製造在港國際人士的恐慌。有些人把此事視為港府、中南海的信心表現,那是完全把書給念倒了。中國的外匯存底,若扣除2、3年內必須清償的外債,只剩下5千億美元左右,無法支撐龐大經濟體的運轉,中南海急需回收及變現香港的價值,以解近渴,這才是《送中條例》對在港中資、藏匿財富需要發揮的威懾作用。固然這是殺雞取卵之舉,但正因為中南海願意殺雞取卵,才透露出了它的經濟、金融窘迫。

美國已經明白,香港是中共的第一死穴,但西方國家已經被「請君入甕」多年,難免投鼠忌器。然在國際大勢、南海形勢、朝核危機、台海局面諸多因素下,脆弱的平衡何時會斷裂,無人可預知。可以斷定的是,香港危機,因為《送中條例》觸動港人對「雙普選」的要求,在排序上已經在台海危機之前。

台灣對香港情勢要更注意

台灣社會對香港情勢的反應,不客氣地講,未免太輕佻了。一部分人把香港危機視為選舉利多來操作,一部分人則以隔岸觀火的態度對之,甚至不排除還有一部分人想靠著香港危機「火中取栗」以套利。

美國一旦通過香港議題對中共出重手,例如單方中止承認香港自貿資格或迫使港幣與美元脫鉤,台灣將立刻面臨以下幾場土石流:(1)前述的至少1兆,甚至數兆新台幣的金融曝險;(2)台民在港的資產投資受損;(3)由香港進出的貿易受堵;(4)中共將矛頭指向台灣及台商,通過統戰,使得台灣成為洗產地、洗錢的「備份香港」。

另方面,不論出於被動還是主動,中南海在美國的壓力下,對香港可能採取的動作包括以下:(1)港幣與美元脫鉤;(2)人民幣貶至港幣水位,取消港幣;(3)如同上述的,同樣通過統戰,使得台灣成為洗產地、洗錢的「備份香港」。

我個人的判斷,只要香港人民持續要求民主,香港在劫難逃。我也相信,香港人一定會堅持要民主。而台灣在香港這件事上,不是局外人,而是利害相關人。本文的重心雖然是避險,但與香港相關的金融風險可避,相關的政治風險卻是避不開的。政治態度上,台灣必須拿出休戚與共的政策,協助港人渡過難關。

國際金融界應該都已經開始對在港資產做出各種風險對沖的安排,台灣的公私金融單位和機構,不知功課做足了沒?台灣政府,不知「防颱指標」設立了嗎?台灣散戶投資人,不知意識到位了嗎?該來的,一定會來,但特別要注意一點:美國的作風是「先宣後戰」,而中共的作風是「不宣而戰」。前方,熊出沒!

──本文經作者同意轉載自《銀行家雜誌http://service.tabf.org.tw/TTB》;更多內容請關注作者新書 《2020 台灣最後的機會窗口》」(全文完)◇

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