去槓桿不能急 陸學者憂引爆金融風險

大陸社科院委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚近期表示，槓桿率過高是當前中國金融風險的集中體現，當前不能說去槓桿已經結束，而是一項長期任務，如果不能有效完成，未來仍然可能爆發風險。

據陸媒《中國證券報》報導，李揚是在復旦大學EMBA 2018中國企業家高峰論壇做出上述表示。他指出，中國經濟、金融經過上一輪擴張期後，進入下行的「清算期」，未來防範和化解金融風險，仍是中國金融發展的前提性任務；而金融風險的源頭在高槓桿，所以去槓桿成為當前及未來一段時期的核心任務。

他進一步表示，當前中國經濟下行壓力以及一些外部因素，政策有所調整，但認為去槓桿已經結束的理解是錯誤的。內外部因素的變化會使得去槓桿的任務更複雜，時間也因此會更長。相較於美國經歷了8年的去槓桿過程，中國才開始2年左右，後面的任務仍重。

李揚同時強調，作為一項長期戰略，清產能和去槓桿為的是杜絕危機發生；若操之過急，不注意時機、節奏、步調，不關注各項政策的協調，很可能自我製造出「明斯基時刻」（意指美國經濟學家海曼·明斯基所描述的時刻，即資產價值崩潰時刻），甚至「雷曼時刻」（意指雷曼兄弟控股公司破產，被視為美國2008年金融海嘯的標誌）。

談到去槓桿的重點，李揚認為，一是要把國有企業降槓桿作為重中之重，特別要做好處理「殭屍企業」工作；二是地方政府要釐清政府和市場的關係，釐清中央政府和地方政府事權、財權關係；三是加強對「大資管」行業的監管。◇