經濟疲弱 陸央行操作MLF砸錢

中共央行17日意外開展一年期中期借貸便利（MLF）操作，向市場投放2,650億元（人民幣，下同）。央行上週公布的最新金融數據，全線遜於預期，反映需求疲軟，經濟下行壓力不容忽視。有分析指，央行此舉應該主要還是為信貸投放和密集地方債發行提供中長期限流動性，以期拉抬經濟疲態，也為預防投資人動搖寬鬆流動性的預期而致金融市場波動。

此為中共央行9月內第二次操作MLF，是繼6月以來再次單月雙次操作。9月7日，中共央行展開1,765億元一年期的MLF操作。

為何意外投放MLF？國盛固定收益分析師劉郁認為，當局可能考慮到上星期發布的8月金融數據顯示經濟沒有明顯的反彈跡象，特別是在企業中長期貸款方面。招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮則表示，繼續展開MLF操作，可能還是為了支持銀行投放信貸和地方債發行，畢竟目前銀行的負債約束壓力還是挺大的。

據路透社統計，已公告將於本週公開招標的地方債規模近3,800億元，為今年以來該發行方式下單週最高水平，遠超此前幾週2千~2,800億左右的單週發行量。投放MLF無疑是為對沖地方債繳款的作用，以防止資金面過度收緊。

另外，本週到期逆回購金額較大，有2,700億元流通貨幣回籠，提前進行MLF操作可防止市場因動搖寬鬆預期而波動。

早前時候有媒體稱今年22兆元地方債或爆發違約潮，中共政府2018年的重點應對本來是定在地方債務，但不期而至的中美貿易戰完全打亂了中共政府的原定部署。

7月下旬，中國國家主席習近平指示要穩定經濟，一個方法就是增加財政支出，特別是對基礎設施的投資。央行即輪番採用MLF、降準、逆回購等各種手法，不斷印鈔「放水」，向市場投放貨幣，即便資產泡沫化下的金融危機風險已達臨界點。

截至8月底，中國的貨幣供應（M2）總額為177兆元，已是國內生產總值（GDP）的2倍。◇