美國稅務新政 中國經濟面臨三大壓力

美國總統川普大規模減稅方案通過後，人民幣、大陸股市近日波動加大。人民幣連續7天貶值，創一年以來最長貶值期，大陸股市接連兩天大跌，港股受累昨日（5日）跌近300點。外界關注，美國稅改新政對中國經濟衝擊，或讓其承受三大壓力。

美國參議院2日清晨以51:49的票數，通過了被稱為劃時代的稅務改革法案，被視為川普一個關鍵的政治勝利。法案規定美國的企業稅率將從2019年起，從35%下降到20%，並計劃削減中產階層家庭稅率，預期將令美國未來10年減稅規模達近1.5兆美元。

外界關注，美國減稅對全球經濟帶來的新格局變化，尤其是對中國經濟的影響，或令中國承受企業撤離、資本外流及人民幣貶值等三大壓力。

美國減稅政策通過後，人民幣兌美元中間價昨日再下調8點子，報6.6113，為連續第七個交易日下跌，也是2016年11月21日以來，最長的連跌周期。

人民幣離岸價CNH升53點子，報6.6134；人民幣在岸價CNY則跌29點子，報6.6132。

對於人民幣連續多日下跌，香港中文大學經濟學系副教授兼劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量認為，在沒有其它因素影響下，相信此波下跌主要是和美國通過稅改政策有關，「因為擔心美國減稅後，帶動資金離開亞洲區，回流美國，從而影響亞洲經濟和股市，令人民幣走跌」。

莊太量預計，年底前人民幣不會大跌，而是呈徘徊整固的格局。但也要預防趁年尾放假，有機構藉機炒作人民幣謀利。

法國第二大銀行法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞預計，第四季度中國資本外流將達到766億美元，當中1/4為人民幣。艾西亞強調，美國聯準會即將升息以及人民幣對美元貶值，均可能令當前穩定的中國資本外流狀況承受更大壓力。

專家普遍預測，美國稅改後，中國經濟將在三方面進一步承壓，包括刺激美國在中國的公司返回美國本土；環球資金重回美國；中國出現資本外流，人民幣貶值。

德意志銀行曾評估指，人民幣需要貶值1.8%－6.3%，才能抵銷美國稅改對中美雙邊貿易均衡的影響。

據高盛估計，美國企業的海外留存收入達到3.1兆美元。稅改前美國企業在把海外盈收轉入美國時，需繳納的稅率為35%。新稅法框架下，企業利潤以現金及等價物的形式匯回美國，稅率為10%；以非流動性投資的形式匯回美國，稅率為5%。

有專家指，如果按照三分之一的比例來計算，估計會有8,000億到1兆美元的資金流回美國。

另外，減稅法案通過後，外界普遍預計，中國的企業將會受到更大影響；中國民營企業到美國投資會越來越多，對中國的製造業會形成強大的衝擊。

事實上，中國「玻璃大王」的福建福耀集團董事長曹德旺，數年前已率先到美國設廠，他曾表示，除了人工較貴外，綜合稅收、土地、能源、運輸等方面，在美國開廠較大陸成本更低。◇