股匯雙熱 台經院：零售業虛不受補

台經院公布，5月製造業與營建業營業氣候測驗點皆下滑，跌幅漸趨緩；服務業營業氣候測驗點連續3個月上升。台經院表示，過去製造業和服務業走勢同步，但近半年卻背道而馳，即使近期股匯雙熱，但對內需消費的帶動有限，呈現「虛不受補」現象，對台灣經濟的幫助有限。

據台經院調查，製造業連續5個月下降至95.21點，較上月續減0.52點，跌勢已漸趨緩；服務業連續3個月上升至94.84 點，較上月續增2.44點；營建業連續3個月下滑至87.94點，月減0.04點。

台經院景氣預測中心主任孫明德指出，以往服務業與製造業都會同向連動，這半年景氣很弔詭，與以往不同。製造業不斷在下滑，從去年12月100多點一路降到95.21點，但服務業卻是逆勢上揚，從去年85點多上升到94.84點。

孫明德表示，從年初到現在不斷帶動台股向上衝，包括證券業等金融業的營收、獲利表現也比較好。但近期政府公布，1~5月零售業累積還是負數。照理說股市好，零售消費會比較好，可以帶動內需，但本次末稍血液循環不好，吃太多補藥，手腳還是冰冷，股市再熱，消費端也起不來，感覺股市對零售端的內需是虛不受補。

孫明德認為，製造業持續下降主要有3個因素，包括反應基期因素淡化、國際油價下跌以及蘋果相關產品的產季都在年底。另外，台灣目前要注意的是為何製造業和服務業不同步？為何服務業無法帶動消費？若只有股市熱，熱錢進來，對消費沒有幫助，對台灣經濟幫助也有限。

營造業方面，台經院表示，由於5月營造業景氣因其他在建工程仍可逐步推進，加上工程發包款陸續到位，因此，整體業績較4月改善。然而，對未來半年看法趨向保守，主因房屋建築在建工程量不多。

不動產業方面，5月六都建物買賣移轉件數月增率雖達15.8%，但對未來半年看法仍謹慎，主因首季成交量強勁回升，反而使後續買賣雙方對於價格認知再度陷入拉鋸與調整。◇