歐洲大選 瑞銀：全球風險衝擊有限

今年法國、荷蘭的選舉接踵而至，義大利也可能提前大選，選舉結果或將進一步動搖歐盟和歐洲單一貨幣的前景。瑞銀分析，歐洲大選可能對經濟成長帶來波動，不確定性對脆弱國家的債券殖利率帶來上升壓力，但是，對全球風險的衝擊有限。

觀察歐洲選情，荷蘭自由黨黨魁威爾德斯（Geert Wilders）曾經呼籲舉行退出歐盟公投，並有意在3月大選中拿下多數席次；法國總統候選人、國民陣線領袖勒龐（Marine Le Pen）暗示，她若當選，法國將離開歐元區，並就歐盟成員國地位舉行公投。

CIO預估，勒龐有40%的機會贏得法國總統大選，但是仍需取得國會多數支持以通過法國脫歐公投，而且70%的法國選民反對重啟法郎；此外，即使威爾德斯在荷蘭大選中勝出，要讓荷蘭退出歐盟，也必須尋求同樣主張的盟友。

瑞銀分析，反歐盟民粹主義者一意孤行的風險很低，但民粹主義者並不需要掌權就能夠衝擊經濟成長或市場前景。不確定性可能對脆弱國家的債券殖利率帶來上升壓力，例如：對法國政治前景的擔憂，已導致法國與德國10年期公債利差擴大約75個基點，創下3年高點。

瑞銀指出，雖然歐洲選舉可能導致波動，並對經濟成長帶來壓力，但造成全球風險資產的衝擊不大，加上全球實質成長率應從去年的3%加速至3.6%，經濟穩健成長和企業獲利改善應有助於抵銷政治不確定性的影響。◇