別了，中國這塊曾經的投資熱土（上）

2016年中國的中央經濟工作會議與往年有點不同，一場審議經濟工作議題的會議，在召開之初發布的新華社通稿卻突出表達「審議《關於加強國家安全工作的意見》」。該文共1,540字，其中437字談國家安全，與以往相比，多了一個「以人民安全為宗旨」的新提法。在經濟工作會議上重點提出「人民安全」實在突兀，但考慮到川普就中美貿易、一中政策發表的言論讓北京感到焦慮這一因素，可認為所謂「人民安全」，其實是與國計民生有關的經濟安全。

中國面臨的「美國威脅」究竟有多大？這得等川普公布「對中政策清單」後才知曉。目前可清楚預測的是：中國2017年的重要經濟工作任務當中那項「積極吸引外資」，肯定要受到川普以美國利益優先為原則的減稅、再工業化、吸引外資等多項政策的嚴重影響。

川普效應的提前發散

今年第一季度，國際投資界還非常樂觀，認為2015年全球外國直接投資（FDI）形勢大好，流入總量達1.76兆美元，較2014年度躍升了38%，2016年也將承接這一發展勢頭。但到了年中，投行界發現形勢急轉直下，全球FDI遭遇斷崖式下跌。聯合國貿發會議8月發布的報告稱，2016年全球FDI有可能下降10%-15%。造成這一現象的原因，當然是全球經濟走向衰退，各國投資機會急劇減少，各國保護主義的聲浪開始抬頭，英國退歐、美國大選的川普現象都被視為「反全球化逆流」，其中川普可能當選的預期讓華爾街一片恐慌。

中國官方數據顯示，今年7月以前中國吸引外資成績看起來似乎不錯。商務部數據顯示，今年1-7月，全中國新設的外資企業將近1.6萬家，實際利用外資771.3億美元，同比分別增長了9.7%和4.3%。歐盟和美國對中國的投資實現了恢復性增長，其中歐盟對中國的投資增長35.6%，美國對中國的投資增長129.8%。但到8、9月間，各種外資撤離的消息不斷見諸於媒體，儘管官方聲明，中國並未發生外資恐慌性撤離，但中國外匯儲備連續5個月急劇減少，截至11月底，中國外匯儲備規模為3兆516億美元，相比10月底再下降691億美元。

中國政府加強外匯管制的各種措施不斷翻新，外商撤離時不能將資本及時換成美元等外匯帶走的消息不斷見諸於外媒。但11月28日上海等地的外匯管理局約談各金融機構代表並以口頭方式發布了資本項監管新規之後，人們才知道今後企業的股息支付必須通過資本帳戶進行，資本帳戶股息支付的限額也降到了500萬美元，超過此額需要上報審批。據說在華美資很焦急，因為不少美資公司在大選塵埃落定之後，看好減稅方案，想回流美國。

中國用控制資本流出上限的方式，雖然能收一時之功，但卻極大地傷害了自身信譽。外國在華企業已習慣於在年終董事會會議後把數百萬乃至數十億美元利潤匯回本國總部。現在情況突變，意味著投資利潤被「圈」在中國，面臨無法變現的新風險。毫無疑問，這一規定對中國政府2017年吸引外資政策將形成重大障礙，試想想，有哪家跨國公司願意將資本送往許進不許出的非市場經濟國家？

中國將失去「理想投資國」的光彩

中央經濟工作會議當然也討論了改善投資環境這件大事。但投資環境的改善並非朝夕之功，況且是否「改善」，還得聽資本怎麼說，這資本當然包括國際資本與國內民營資本，前者以歐美日為代表，占比最高的外資即來自香港的資本不算，因為連官方自己也知道，那資本主要來源於中國。歐美資本可以在中國境外抱怨，而且有兩個機構代言；但中國民營資本只能用腳投票，用各種方式轉移資本。（接下文）——轉自美國之音◇