【年終盤點】2016年十大財經新聞（上）
2016年即將進入尾聲，用「有驚無險」但「憂患未除」來形容這一年來的金融情勢或許較為貼切。尤其年初市場擔心的多隻「黑天鵝」紛紛變色：英國脫歐公投變成一隻「灰天鵝」，全球股市先跌後漲；川普因意外當選則瞬間變身「白天鵝」，道指以不斷刷新歷史高峰慶賀；油價2月曾一度跌到26美元/桶，創13年最低，但隨後展開反彈，更在11月底OPEC帶頭減產後站穩50美元；人民幣年初驟貶的風暴也隨著時間淡化，上證指數在元月崩跌22%後也止住跌勢，未引發全球金融大海嘯。
為了鑑往知來，大紀元特別歸納了2016年十大財經要聞：美聯準會升息議題反反覆覆、川普經濟學（Trumponomics）效應正熾、美國車市景氣觸頂和電動車政策未明、美元升值創下13年高峰但後患多、長期負利率陰霾未除、全球貿易緩增和反全球化趨勢、德意志銀行危機四伏如雷曼第二、富國銀行爆偽造帳戶醜聞、OPEC聯合減產和美國跨國企業遭歐盟重罰等，茲詳述剖析如下。
1.聯準會12月升息一碼
美聯準會在追求「利率正常化」的使命下，於2015年12月首度升息，結束長達10年的超低利率時代，時隔一年再次在2016年12月14日宣布升息一碼（0.25%）。去年底的首次升息被市場視為「黑天鵝」事件，從而引發2016年美股史上跌幅最慘的「元月行情」，也導致原本預期2016年內升息4次的美聯準會，深怕觸動市場敏感的恐慌神經，最後只好等到年底再升息一次。根據此次會後發布的點圖（DotPlot），有6名委員認為2017年利率將落在1.25%到1.5%之間，這意味著明年或會有3次升息。
時隔一年，市場心態已轉變，將升息看作「美國經濟復甦更穩固」的象徵，近期股市甚至對此有樂觀反應。至於2017年美國有多少升息的空間，或將取決於川普新政實施後的市場反應。其中債市在美國選後已蒸發1.7兆美元市值，這是否有過度反應之嫌，還是30年的債市牛市已宣告結束，被視作指標利率的美國10年債何時觸及2.5%關口，預計將成債市投資人最關注的焦點。
2.川普經濟學（Trumponomics）效應正熾
川普希望透過減稅、增加公共支出和讓製造業回流等方式「讓美國再度偉大」，彷彿上世紀80年代的「雷根經濟學」重現。在金融市場呈現上，「川普經濟學」的預期心理已讓美元走強、美股大漲和債市崩盤的金融榮景方興未艾，似乎雷根時代再度重演。
不過，隨著川普明年1月的上任，市場或將開始檢視新政的成效。但即使市場的反應將由絢麗歸向平淡，也不能太苛責川普新政，因為畢竟雷根時代的股市、美元指數和美國債務全都在低水位，而川普上任時美股已走了8年牛市，美元也升值了超過25%，美國債務更逼近20兆美元超高水位，「川普經濟學」的起跑點門檻確實比「雷根經濟學」高了許多。
3.美國車市和電動車前景堪憂
人們對美國汽車銷售恐早已於2015年觸頂的擔心，並未因為2016年11月選後的銷售激增而煙消雲散，通用汽車（GM）和福特汽車的股價低本益比分別停留在4倍和6倍（遠低於標普企業的20倍以上），已顯示市場預期典型景氣循環行業的美國各大車廠未來的獲利必將遞減。
根據紐約聯準會局報告，美國車貸違約比例達3.6%，較去年增加1個百分點，其中約有600萬名車主超過90天未能償還貸款。此外，由於車廠庫存達到歷史高峰，已導致通用汽車在黑色星期五促銷中，推出了20%的超高折扣來吸引皮卡車買氣。
至於電動車近年的高速發展，自川普勝選後也出現雜音。現行制度下，消費者購買和租賃每輛電動車可獲得7,500美元的聯邦退稅補貼。這項政策在川普上任後是否會生變，以及新聯邦政府是否會要求電動車銷售最佳的加州放棄該州的零排放汽車（ZEV）標準，進而打破特斯拉（Tesla）電動車一家獨大的狀態，也是觀察重點。
4.美元升值創13年高峰將現後患
川普新政下的減稅和企業資金匯回、美股創新高、聯準會升息等題材都和美元指數近期創下13年高峰息息相關。市場目前普遍看好美元後市仍將上漲，樂觀者認為2017年美元指數將由目前的101附近升到107，保守者則認為美元漲勢已到峰頂，2017年可能回測95。
然而，太強的美元其實並非美國的最大利益，其中標普500成分股有四成以上的營收來自海外，強勢美元意味著匯損增加和海外收入減少，另一方面美元太強也讓美國出口競爭力下滑，有違川普希望製造業回流的初衷。
《經濟學人》雜誌則認為太強勢的美元將對全球其他地區出現負面的外溢效果，美元債務曝險較高的新興市場將首當其衝。
5.長期負利率陰霾未除
2016年初，全球陷入了低利率和通縮的重重迷霧中，尤其在歐洲和日本推出負利率政策後，已導致全球公債1/3淪為負利率。負利率乍看可舒緩債台高築國家的財政負擔，但卻引發消費和投資止步，進而引起景氣停滯等諸多副效應。
儘管全球只有美國有能力在近期升息，但率先提出一兆美元基礎建設計劃的川普競選團隊主席班農（Steve Bannon）卻主張美國採用負利率來挹注龐大的基礎建設支出。
自2015年元月推出-0.75%利率政策的瑞士央行也說，在可預見的未來，負利率政策不會改變，日本央行最近也推出錨定利率（可能是0%利率）無限制購債政策。長期實施此舉恐壓抑利率趨勢。如果2017年負利率災情重現，美元、日圓和黃金等傳統「避險天堂」勢必再度吸引大量資金流入。（下週一待續）◇
