【談股論金】美股第四季展望或許更沉重
就空方的角度來說，標普指數雖在第三季續創歷史新高，但較去年5月創下的高峰差距在3%以內，牛市的步伐已經走緩，且該指數已連續近三週糾結在50日均線2,168點附近，仍未擺脫中期壓力的糾纏，再加上近期盤面屬於消息面主導的成分居多，要由空翻多還言之尚早。
展望第四季，德銀的根本問題不在於與美國司法部的和解金可降至多少，而是其握有的全球最多的衍生性倉位已讓客戶和股東不寒而慄，此時投資人對於該銀行的信心太脆弱，唯有德國政府伸出援手才可緩解，在此之前負面的消息仍將持續衝擊市場信心。
對美國本土而言，第四季將有兩件大事發生，其一是11月8日的美國總統大選，現在市場似乎認為川普辯論失利，因而以利多視之，辯論隔日標普指數反彈0.6%，市場謔稱這是「希拉蕊行情」。
此一情景與英國脫歐公投前，女議員遭到槍殺導致留歐民調反撲，英鎊反彈到1.5美元如出一轍。如果川普最後當選美國總統，如同英鎊在公投後摔到1.3美元以下一樣，美股很可能出現較大規模的失望性賣壓。
第二個重大事件是美國聯準會很可能在12月升息，目前市場估計其機率近60%。去年12月美國聯準會首度升息，結果今年1月標普500指數下挫5%，盤中最低回檔逾11%。歷史殷鑑不遠，美國升息的威力不可輕忽。
其實，美股長期的展望與美國實體經濟的復甦息息相關，目前最令當局自傲的是就業市場的復甦，但由於失業率已由高峰的10%腰斬到接近充分就業的4.9%，後續降低的空間很有限。另外，非農就業人數近月的巨幅波動更凸顯該數值的季度均值正平滑向下，加上大量製造業職缺減少和兼職工作攀升，就業市場的薪資結構不免讓人憂心。
其次，與美股呈現「共伴效應」的美國房市，現在開始出現復甦的雜音。8月新屋銷售較上月驟降7.6%，同比雖仍激增20%，但成交中間價已同比滑落5.4%。8月的營建許可也同比和環比雙雙下滑。此外，由於8月待售成屋下降2.5%，市場觀察網站擔心，在房貸利率仍然偏低的情況下，這顯示買家正在縮手，房價一年上漲5%的榮景或許出現變數，房價的財富效應或許將衝擊股市的走向。
CNBC文章稱，美股目前正處於有史以來第二長時間的牛市，經濟的復甦邁向第八個年頭，市場反轉的時間正在迫近，2017年的股市走勢可能與過去8年有所不同，央行政策主導「資產膨脹」或許難以奏效。
財經網站TheStreet統計，全球股市近兩年大多慘不忍睹，其中日經225指數最新收盤價已較2015年1月的高峰下跌21.5%，明顯落入熊市，上證指數更較2015年6的高峰崩落42%，德國DAX指數也較2015年3月的高峰下跌17%，顯然美股今年的續創歷史新高在全球市場已越來越孤單。（本文為作者個人觀點，並非投資建議或勸誘）。◇
