中國房企負債 百家合計逾20兆

據最新統計數據顯示，今年1至6月，上海、深圳兩市137家上市房企負債合計超過4.33兆元（人民幣，以下同），超過百億元負債的房企總計為59家，超過300億元負債的房企有32家，超過兩成。有業內人士表示，低成本的公司債融資大潮實際上加速了「地王潮」的蔓延。

據 Wind資訊統計數據顯示，按照申銀萬國行業分類，2016年1至6月，滬深兩市137家上市房企負債合計超過4.33兆元，同比增長幅度達24%。數據顯示，在這137家上市房企中，超過百億元負債的房企總計為59家，占43%，超過300億元負債的房企有32家，占23.3%。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向《證券日報》記者表示，2015年以來，房企大規模發行公司債，其成本較低，多數房企選擇用公司債來替換以前的高息債。 另外，還有些房企採用ABS和永續債融資，這些債務並未計入負債中。鑑於以上多種原因，優質房企優化了債務結構，但仍難以改變高槓桿的營運模式。

低成本公司債融資大潮 加速「地王潮」蔓延

基於公司債發行門檻低、融資成本低等優勢，2015年全年房企發行公司債規模高達4,302億元，其中下半年占比達到95%，2016年前7個月，已累計發行5,760億元，超過去年全年平均。

有業內人士表示，低成本的公司債融資大潮實際上加速了「地王潮」的蔓延。大型房企都在回歸主流城市，然而其回歸成本卻很高，不得不借公司債發行門檻降低時大規模「儲糧」，以期在搶地中占優勢。

分析師陳慎也認為，今年以來，「資產荒」下，房企表外融資現象加劇，由於無風險收益率的持續下行，使得房地產對市場資金的吸引力不斷上升，相當比重的資金（包括銀行理財和險資等）通過各種管道流入房地產領域。◇