阿里巴巴vs.亞馬遜 誰更賺錢？

中國最大電子商務公司阿里巴巴在本月5日公布財報說，其第一季度的銷售比去年同期增加了39%，超過了市場預期。但其每股收益只有47美分（約新台幣15元），低於市場預期的55美分（約新台幣18元）。雖然中國經濟成長降溫，但阿里巴巴爆炸式的銷售成長看不出絲毫的降溫。

阿里巴巴的股價今年至今已經下降了將近3%，在過去的12個月中下降了0.7%。而美國同行亞馬遜的股價在過去的一年中卻上漲了57%。

這兩個分別是中美最大的電子商務公司，但卻在不同的經濟體中有著根本不同的經營模式，而其盈利前景也不盡相同。

阿里賣廣告 亞馬遜賣商品

成立於1995年的亞馬遜是第一次網際網路泡沫熱潮時的明星，其經營模式是基於在線市場。亞馬遜有3/4的收入來自電器和商品，23%來自數字媒體內容。其媒體包括Amazon Prime，這是一個交年費的訂閱，包括串流媒體和市場上的優惠運送商品。還有一部分收入來自第三方在亞馬遜網站上銷售的提成。

阿里巴巴則針對不同的賣家營運了很多的商業網站。這些網站每年有4.23億活躍的買家，占了中國大約80%的電子商務市場。而亞馬遜在美國的電子商務市場大約占30%。如此看來，亞馬遜還有發展的空間。增加國內市場占有率或擴展已經在成長的國際市場，應該是較容易的發展方向。Amazon Prime也可能有長空間。

阿里巴巴最大的網站淘寶網是一個連接買家和賣家的免費網站，與eBay類似，只是沒有競價而已。阿里巴巴通過安置廣告到選擇的網頁和改變搜索結果排名來收費，這點與谷歌的Page Rank類似。

阿里巴巴近期的銷售成長主要是靠行動平台上的零售，在最近的一個季度中行動平台營收超過20億美元，比去年同期成長149%。公司業務還從中國的主要城市向偏遠地區發展。

當中國經濟成長顯現疲軟時，阿里巴巴卻在消費領域發展。從賣家的角度看，這兩者未必矛盾。當傳統渠道的消費不振時，零售商轉到阿里巴巴的平台以接觸到更大的消費群體，國內國外都包括。

利潤和回報不盡相同

很多投資者問：應該買阿里巴巴還是亞馬遜的股票？

阿里巴巴看起來很盈利，但在應對新經濟和發掘新客戶上面臨著問題。在經歷幾年的收入不穩定後，亞馬遜在2015年的淨收入達到了將近6億美元，但對其成功的期盼或許已經使其股價偏高。

今年至今，這兩家公司都落後於市場預期。但亞馬遜的股價已經比一年前上漲了近60%，而阿里巴巴的股價和標準普爾500指數都低於去年同期的水平。亞馬遜今年相對成功是因為4月底報告說今年第一季度每股盈利1.07美元，輕鬆地超過了市場預期。

著名的炒股家查諾斯（Jim Chanos）對阿里巴巴不看好，他在4日告訴CNBC電視台說：「我們看不出它的業務是賺錢還是不賺錢。」◇