中國經濟亮紅燈 專家：狂印鈔惹禍

日前，有中國財經人士分析了目前中國經濟存在的根本弊病，認為所有問題追根究柢皆指向「發的錢太多了」，這個問題也可以說是中國經濟的「命門」。

網名為「第一邦投資」的人士，近日在一篇分析中國經濟命門的文章中表示，中國天天講這個泡沫、那個騙局的，其實簡單說來，現階段中國所有問題的根源，都集中在這幾個字上：「發的錢太多了」，一切的根源都是貨幣泡沫造成的。

「第一邦投資」認為，中國居民現階段總儲蓄有60兆（人民幣，以下同），而且還在以每月5千億的速度增加。這麼多錢一部分衍生自中共央行發行的基礎貨幣信貸，另一部分則是外匯儲備的外匯占款（外貿企業兌換盈利外匯時，央行直接增發人民幣予以結匯）。

中共央行發行基礎貨幣的信貸衍生大部分都是信用，可以用貨幣供應總量M2來估計。貨幣供應量/GDP的比率，反映了信貸膨脹程度，中國的比率一直很高，而且越來越高，目前約為200%，美國則是70%，其他國家罕有高於100%的。

另外，在一般情況下，企業和居民生產的產品，賣給外國人後賺得外匯，這個錢存在商業銀行，要用時就以成本幣的方式，從商業銀行取出，也就等於將其外匯賣給商業銀行，商業銀行用人民幣把居民和企業的外匯買進來；商業銀行收了無法流通的外匯，就去找中央銀行，就形成商業銀行和央行間的定期結匯制度。定期結匯就是央行給商業銀行人民幣，然後央行再把商業銀行的外匯買進來，買進來之後，這個外匯就屬於政府，入了國庫。這就是民眾看到的、公布的國家外匯儲備。

各國都是這樣，但中國的特殊點在於，央行結匯、買進外匯時，不是用自己的資產，而是回去印錢給商業銀行。結匯量越大，意味著央行印出去的鈔票就越多。鈔票印出去之後就進入了流通，也就形成通貨膨脹的壓力、形成了貨幣泡沫，最後貨幣泡沫又催生了中國經濟泡沫。◇